标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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显示驱动芯片保持稳健,非显示驱动芯片显著复苏
颀中科技(688352)
颀中科技2024H1显示驱动芯片营业收入同比稳健增长,非显示驱动芯片营业收入同比显著增长。公司显示驱动芯片业务持续受益于国产替代,非显示驱动芯片不断积累技术,深化客户合作。维持增持评级。
支撑评级的要点
颀中科技2024H1营业收入同比保持稳健增长。颀中科技2024H1营业收入约9.34亿元,YoY+36%;毛利率约32.9%,YoY+1.6pcts;归母净利润约1.62亿元,YoY+33%。颀中科技2024Q2营业收入约4.90亿元,QoQ+11%,YoY+29%;毛利率约32.1%,QoQ-1.7pcts,YoY-1.4pcts;归母净利润0.85亿元,QoQ+11%,YoY-7%。
公司显示驱动芯片业务保持稳健增长,国产替代持续推进。颀中科技2024H1显示驱动芯片封测业务营收约8.31亿元,YoY+32%,毛利率约32.6%,相较于2023年下降了约3.8pcts。随着中国大陆面板厂商逐渐占据全球面板制造中心地位,中国大陆面板厂商亦带动中上游全套产业链发展。国内几家新兴显示驱动芯片厂商加入,并配合国内晶圆厂产能提升,显示驱动芯片全流程制造本土化再次提升。同时AMOLED和4K高清显示产业的发展也为公司经营业绩持续提升提供了坚实的基础。
非显示驱动业务显著复苏,公司和客户合作持续深化。颀中科技2024H1非显示类芯片封测业务营收约0.81亿元,YoY+95%,毛利率约34.1%,相较于2023年上升了约2.5pcts。公司结合凸块制造和覆晶封装技术,不断拓展DPS封装技术的相关制程,在电源和射频领域深化客户合作,积累了矽力杰、杰华特、南芯半导体等众多优质客户资源。
估值
预计颀中科技2024/2025/2026年EPS分别为0.35/0.39/0.44元。截至2024年8月30日,颀中科技总市值约111亿元,对应2024/2025/2026年PE约27.0/23.7/21.0倍。
评级面临的主要风险
市场需求复苏不及预期。新产品研发和验证进度不及预期。市场竞争格局恶化。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |