标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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公司事件点评报告:高像素芯片产品出货量增加,新品持续研发量产
格科微(688728)
事件
格科微发布2024年半年度报告:2024年上半年,公司实现营业收入27.90亿元,同比增长42.94%;实现归母净利润0.77亿元,同比扭亏为盈;实现扣非净利润0.46亿元,同比扭亏为盈。
投资要点
高像素芯片产品出货量增加,产品结构升级拉动营收
消费电子市场缓慢复苏,下游客户优化成本结构的需求持续增长。公司单芯片高像素集成技术优势明显,高像素芯片产品出货量增加。产品结构升级为公司营业收入带来增长,上半年公司销售收入27.90亿元,同比增加42.94%。其中,1,300万及以上像素产品销售额6.06亿元,在安卓品牌手机主力出货机型的份额逐步提升,手机客户对公司中高像素产品认可度不断提高。
成功量产GC32E2,OPPO Reno12海外版首发搭载
手机CIS产品中,公司已实现1,300万-3,200万像素产品全线量产,不同规格的5,000万像素产品也在小批量产中。同时,继正式发布业内首款支持单帧高动态的1300万像素图像传感器GC13A2后,上半年公司成功量产高性能的第二代单芯片3200万像素图像传感器——GC32E2。GC32E2搭配单帧高动态DAG HDR技术,预览、拍照、录像时,均能以更低功耗输出明暗细节丰富、无伪影的影像。该产品目前已在OPPO Reno12海外版首发搭载,并将持续在品牌客户推广。
成功研发400万像素产品GC4103,汽车前装产品下半年送测
非手机CIS产品中,公司400万像素产品出货量持续提升,800万像素产品成功实现量产出货,进一步拓宽公司收入空间。与此同时,公司不断迭代、开发新产品,上半年公司成功研发新一代400万像素产品GC4103,搭载红外增强NIR,支持预录实现Always on功能,较上一代产品实现更低功耗、更强“夜视”能力。在汽车电子领域,凭借成熟的像素工艺和先进的电路设计,上半年公司产品在后装市场保持稳定发展,并积极开发满足车规要求、适用汽车前装的CMOS图像传感器产品,预计下半年实现客户端送测。
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为64.39、79.97、97.74亿元,EPS分别为0.10、0.18、0.24元,当前股价对应PE分别为108.1、59.7、46.5倍,公司手机CIS新品和非手机CIS新品持续推出,高像素芯片产品出货量不断增加,维持“增持”投资评级。
风险提示
宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险,股权激励进展低于预期的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |