标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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12月经济数据点评:经济回升态势加快,全年目标顺利达成 | 2025-01-21 | 太平洋 | 徐超,万琦 |
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12月贸易数据点评:贸易顺差创历史新高 | 2025-01-14 | 太平洋 | 徐超,万琦 |
12月通胀数据点评:超季节性因素持续,价格低位调整 | 2025-01-13 | 太平洋 | 徐超,万琦 |
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24H1业绩亮眼,下游需求旺盛未来可期
恒玄科技(688608)
事件:恒玄科技发布2024年中报,2024H1公司实现营收15.31亿元,同比增长68.26%;实现归母净利润1.48亿元,同比增长199.76%;实现扣非净利润1.12亿元,同比增长1872.87%。其中单Q2实现营收8.78亿元,同比增长66.80%,环比增长34.45%;实现归母净利润1.20亿元,同比增长140.00%,环比增长334.87%;实现扣非净利润1.03亿元,同比增长237.50%,环比增长1028.76%。
下游需求持续增长,驱动公司业绩实现高增长。2024上半年,公司下游智能可穿戴及智能家居市场需求持续增长:1.公司智能手表/手环类芯片市场份额快速提升,随着公司可穿戴芯片的快速迭代,公司在智能手表/手环领域的竞争力进一步提升。公司在旗舰芯片BES2700BP的基础上,陆续推出了BES2700iBP,BES2700iMP等新产品,实现了智能手表、运动手表和手环的全覆盖,出货量快速增长,市场份额提升。2024年上半年,公司智能手表/手环类芯片占营收比例达28%左右,较去年明显提升,带动公司营收高速增长;2.新一代可穿戴芯片BES2800量产上市,公司新一代智能可穿戴芯片BES2800实现量产出货,该芯片采用先进的6nmFinFET工艺,单芯片集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存储、低功耗Wi-Fi和双模蓝牙,能够为可穿戴设备提供强大的算力和高品质的无缝连接体验。该芯片目前已在多个客户的耳机、智能手表、智能眼镜等项目中导入,预计下半年将逐步开始上量。
运营能力不断提升,重视高水平技术研发投入持续增加。2024H1,公司共发生销售费用、管理费用、研发费用合计3.95亿元,占比营收25.81%,较去年同期下降7.36pcts。同时,由于持续高水平的研发投入是公司保持核心竞争力的关键,报告期内,公司研发费用3.22亿元,较上年同期增长36.76%,半年末研发人员总数571人,研发人员占比85.74%。
投资建议
我们预计公司2024-26年实现营收31.56、41.36、53.12亿元,实现归母净利润3.55、5.41、7.77亿元,对应PE90.51、59.52、41.43x,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:下游需求不及预期风险;行业景气度波动风险;新产品导入不及预期风险
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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电子行业周报 | 2025-01-27 | 太平洋 | 张世杰,罗平,李珏晗 |
医药行业周报:艾司氯胺酮单药疗法获批,难治性抑郁症快速改善 | 2025-01-27 | 太平洋 | 谭紫媚,张懿 |
医药行业周报:梯瓦瑞玛奈珠单抗在华申报上市 | 2025-01-26 | 太平洋 | 周豫,张崴 |
医药行业周报:强生Spravato获FDA批准,用于治疗TRD | 2025-01-26 | 太平洋 | 周豫,张崴 |
医药行业周报:Tris创新小分子疗法Cebranopadol三期临床成功 | 2025-01-26 | 太平洋 | 周豫,张崴 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 54 | 2600.00 | 1674.00 | 1434.99 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 127.20 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 83.60 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 172.00 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 438.00 | 312.20 | 274.50 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.52 |
东方电缆 | 详细 | 42 | 71.25 | 52.83 | 52.70 |
今世缘 | 详细 | 42 | 75.00 | 50.00 | 43.48 |
东鹏饮料 | 详细 | 42 | 308.70 | 242.10 | 243.15 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 72.10 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 257.00 |
金山办公 | 详细 | 39 | 372.00 | 228.53 | 314.00 |
重庆啤酒 | 详细 | 38 | 75.01 | 54.94 | 55.24 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 166.08 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 115.55 |