东方财富网 > 研报大全 > 晶丰明源-研报正文
晶丰明源-研报正文

公司事件点评报告:毛利率稳中有升,拟收购四川易冲加强业务协同

www.eastmoney.com 2024年10月24日 华鑫证券 毛正,张璐 查看PDF原文

K图

  晶丰明源(688368)

  事件

  晶丰明源发布2024年第三季度报告:2024年第三季度公司实现营业收入3.53亿元,同比增长17.51%;实现归属于上市公司股东的净利润-0.24亿元,同比下降143.82%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.05亿元,同比下降108.68%。

  投资要点

  产品结构持续优化,积极发展第二增长曲线

  2024年第三季度,公司销售收入同比增长17.51%,其中,公司不断夯实LED照明电源芯片市场份额,LED照明电源芯片实现销售收入1.99亿元,同时积极发展第二增长曲线,AC/DC电源芯片销售收入0.64亿元、电机控制驱动芯片销售收入0.76亿元,在整体业务中占比持续提升。另外DC/DC电源芯片基于40V BCD工艺平台成功量产,销售收入逐步提升。

  毛利率稳中有升,剔除股份支付费用后同比减亏

  公司主营业务产品综合毛利率37.52%,同比增长13.58个百分点,源于公司成熟市场产品技术迭代,毛利率较高的第二曲线收入占比提升,以及供应链成本下降多重因素叠加。公司前三季度实现归母净利润-0.54亿元,同比增亏55.32%,其中第三季度实现归母净利润-0.24亿元,同比下降143.82%,因预期无法达到业绩考核指标,公司冲回股份支付费用1.76亿元,剔除股份支付费用后,前三季度归母净利润同比减亏85.10%,第三季度同比减亏87.48%。

  拟收购四川易冲,业务协同优势互补

  公司近期筹划以发行股份、发行定向可转换公司债券及支付现金方式购买四川易冲科技有限公司控制权,同时拟募集配套资金。本次拟并购的四川易冲成立于2016年,是一家无线充电芯片和解决方案服务商,主要产品是无线充电芯片和智能硬件,主要客户包括来自欧、美、日、韩和中国本土的多家知名企业,其无线充电解决方案曾被丰田汽车、谷歌、微软、索尼、泽宝、海尔等公司采用,有望在收购后和公司现有产品线形成业务协同效应。

  盈利预测

  基于审慎性考虑,暂不考虑收购对公司业绩的影响,预测公司2024-2026年收入分别为15.41、19.02、23.94亿元,EPS分别为-0.17、1.22、2.41元,当前股价对应PE分别为-617、86、44倍。由于2024年LED行业景气度恢复不及预期、行业竞争加剧,公司通用LED照明产品销量不及产品单价下降幅度,利润承受压力,我们下调2024年的盈利预测。2024年以来,公司持续调整产品销售结构,同时导入新一代工艺批量带来成本下降,毛利率持续得到修复,盈利能力持续改善,维持“增持”投资评级。

  风险提示

  宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险,并购重组的风险,收购进展不及预期的风险,收购后协同效应不及预期的风险。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
金山办公详细38372.00228.53376.00
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500