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扬杰科技-研报正文

公司信息更新报告:2024Q1-3业绩稳健增长,看好汽车电子业务

www.eastmoney.com 2024年10月24日 开源证券 罗通,周勃宇 查看PDF原文

K图

  扬杰科技(300373)

  2024Q1-3业绩稳健增长,汽车电子增长带来业绩增量,维持“买入”评级2024Q1-Q3公司实现营收44.24亿元,同比+9.48%;实现归母净利润6.69亿元,同比+8.28%;实现扣非归母净利润6.54亿元,同比+6.59%;实现毛利率31.02%,同比+0.15pcts;2024Q3单季度实现营收15.58亿元,同比+10.06%,环比+1.38%;实现归母净利润2.44亿元,同比+17.91%,环比-0.03%;实现扣非归母净利润2.31亿元,同比+13.74%,环比-1.30%;实现毛利率33.59%,同比+1.31pcts,环比+2.27pcts。公司下游光伏行业复苏不及预期,我们略微下调2024-2026年归母净利润预测为9.25/10.97/14.22亿元(前值为9.85/11.60/15.02亿元),当前股价对应PE为28.5/24.1/18.6倍。我们看好公司汽车电子业务的持续增长,维持“买入”评级。

  汽车+消费+工业市场需求回升推动营收,降本+新品放量改善盈利能力2024Q1-Q3,分下游来看,受益于全球汽车行业向电动化和智能化的快速转型,公司汽车电子业务营业收入同比+60%;受益于消费类电子及工业市场需求逐步回升,公司消费电子及工业产品营收同比增长超20%;同时,公司持续推进降本增效、不断开发具有高技术含量、性能独特及满足市场需求的新产品,毛利率得到改善,公司盈利能力明显修复。

  汽车电子+三代半持续布局,产品逐步起量带来充足成长性

  车载领域,(1)N40V系列:已顺利通过车规级可靠性验证,逐步通过各大客户测试通过并进入批量阶段;(2)N60V/N100V/N150V/P100V:已完成了车规级芯片系列化开发,针对车载DC-DC、无线充电、车灯、负载开关等应用,多款产品已进入量产阶段;(3)车载模块:公司自主开发的车载碳化硅模块已经研制出样,2025年有望完成全国产主驱碳化硅模块的批量上车。碳化硅领域,SiC MOS的G1、G2、GH系列产品已开发上市,已经实现批量出货。我们看好公司车载领域、碳化硅领域产品逐步起量带来的充足成长性。

  风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
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拓普集团详细3875.0034.2070.59
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今世缘详细3875.0050.0047.48
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