标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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宏观周报:特朗普关税政策再起新变化 | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
宏观经济点评:企业贷款有力支撑信贷“开门红” | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
四季度货币政策报告学习:货币政策的内在逻辑和短期博弈 | 2025-02-14 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
寻找中国制造到中国品牌的双重机会 | 2025-02-14 | 开源证券 | 吕明 |
美国1月CPI点评:美联储2025上半年或难降息 | 2025-02-13 | 开源证券 | 何宁,潘纬桢 |
公司信息更新报告:2024Q1-3业绩稳健增长,看好汽车电子业务
扬杰科技(300373)
2024Q1-3业绩稳健增长,汽车电子增长带来业绩增量,维持“买入”评级2024Q1-Q3公司实现营收44.24亿元,同比+9.48%;实现归母净利润6.69亿元,同比+8.28%;实现扣非归母净利润6.54亿元,同比+6.59%;实现毛利率31.02%,同比+0.15pcts;2024Q3单季度实现营收15.58亿元,同比+10.06%,环比+1.38%;实现归母净利润2.44亿元,同比+17.91%,环比-0.03%;实现扣非归母净利润2.31亿元,同比+13.74%,环比-1.30%;实现毛利率33.59%,同比+1.31pcts,环比+2.27pcts。公司下游光伏行业复苏不及预期,我们略微下调2024-2026年归母净利润预测为9.25/10.97/14.22亿元(前值为9.85/11.60/15.02亿元),当前股价对应PE为28.5/24.1/18.6倍。我们看好公司汽车电子业务的持续增长,维持“买入”评级。
汽车+消费+工业市场需求回升推动营收,降本+新品放量改善盈利能力2024Q1-Q3,分下游来看,受益于全球汽车行业向电动化和智能化的快速转型,公司汽车电子业务营业收入同比+60%;受益于消费类电子及工业市场需求逐步回升,公司消费电子及工业产品营收同比增长超20%;同时,公司持续推进降本增效、不断开发具有高技术含量、性能独特及满足市场需求的新产品,毛利率得到改善,公司盈利能力明显修复。
汽车电子+三代半持续布局,产品逐步起量带来充足成长性
车载领域,(1)N40V系列:已顺利通过车规级可靠性验证,逐步通过各大客户测试通过并进入批量阶段;(2)N60V/N100V/N150V/P100V:已完成了车规级芯片系列化开发,针对车载DC-DC、无线充电、车灯、负载开关等应用,多款产品已进入量产阶段;(3)车载模块:公司自主开发的车载碳化硅模块已经研制出样,2025年有望完成全国产主驱碳化硅模块的批量上车。碳化硅领域,SiC MOS的G1、G2、GH系列产品已开发上市,已经实现批量出货。我们看好公司车载领域、碳化硅领域产品逐步起量带来的充足成长性。
风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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电子行业点评报告:打破巨头垄断,车载SerDes助力智驾平权之路 | 2025-02-17 | 开源证券 | 陈蓉芳,陈瑜熙 |
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计算机行业点评报告:微信测试接入DeepSeek,国产AI生态有望加速繁荣 | 2025-02-17 | 开源证券 | 陈宝健,李海强 |
开源晨会 | 2025-02-17 | 开源证券 | 吴梦迪 |
传媒行业周报:微信灰测接入DeepSeek,继续拥抱“AI+IP”大时代 | 2025-02-16 | 开源证券 | 方光照,田鹏,肖江洁 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |