东方财富网 > 研报大全 > 韦尔股份-研报正文
韦尔股份-研报正文

2024Q3业绩创新高,高阶手机CIS持续导入,自动驾驶CIS持续渗透

www.eastmoney.com 2024年10月28日 中银证券 苏凌瑶,茅珈恺 查看PDF原文

K图

  韦尔股份(603501)

  韦尔股份2024Q3单季度业绩创历史新高。公司高阶手机CIS在国产安卓旗舰机持续渗透,汽车CIS受益于自动驾驶市场的快速增长。维持买入评级。支撑评级的要点

  韦尔股份2024前三季度业绩处于指引中间值偏上区间。韦尔股份2024前三季度营业收入189.08亿元,YoY+25%;毛利率29.6%,YoY+8.3pcts;归母净利润23.75亿元,YoY+545%。韦尔股份2024Q3营业收入68.17亿元,QoQ+6%,YoY+10%毛利率30.4%,QoQ+0.2pct;YoY+8.7pcts;归母净利润10.08亿元,QoQ+25%,YoY+368%。韦尔股份2024Q3营业收入同环比均小幅增长,系公司高阶智能手机CIS持续导入和市场自动驾驶CIS持续渗透。韦尔股份2024Q3毛利率环比持续提升,系公司积极推动产品结构优化和供应链结构优化。

  豪威高阶手机CIS产品在国产安卓旗舰机持续推进渗透。群智咨询预计2024年全球CIS市场规模将达到214亿美元,YoY+13%。智能手机CIS市场自2023H2起呈现复苏趋势,终端厂商引入高规格CIS来吸引消费者升级换代,推动手机CIS市场量价齐升。根据半导体行业观察援引产业链消息,华为、小米等国产手机品牌已经达成共识逐步减少甚至放弃和索尼的合作,全面支持国产CIS厂商。根据科技媒体“小伊评科技”数据,豪威旗下OV50H已经在小米14、小米14Pro、iQoo12、iQoo12Pro、荣耀Magic6、荣耀Magic6Pro等国产安卓旗舰机型上搭载。

  豪威汽车CIS受益于自动驾驶市场的快速增长。Yole预计2023~2029年全球汽车CIS市场规模将从57亿美元增长至84亿美元。目前豪威集团汽车CIS覆盖从100万到830万像素分辨率,下游客户覆盖奔驰、宝马、奥迪、通用等主流车厂2024H1公司汽车CIS营收约29.14亿元,YoY+53%,呈现较快的增长趋势。

  估值

  考虑到高阶CIS营收占比提升对毛利率有正面作用,我们小幅上调韦尔股份2024年的归母净利润预期。考虑到资产减值损失和投资收益存在不确定性,我们小幅下调韦尔股份2025/2026年的归母净利润预期。

  韦尔股份2024/2025/2026年EPS分别为2.79/3.76/4.69元。截至2024年10月25日收盘,韦尔股份总市值约1357亿元,对应2024/2025/2026年PE分别为40.1/29.7/23.9倍。维持买入评级。

  评级面临的主要风险

  行业需求复苏不及预期。市场竞争格局恶化。终端应用创新不及预期。原材料价格上涨。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
金山办公详细38372.00228.53376.00
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500