标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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新质生产力系列(四):民企座谈会那些重要事 | 2025-02-16 | 民生证券 | 陶川,邵翔,钟渝梅 |
流动性跟踪周报:资金面或仍有压力 | 2025-02-16 | 民生证券 | 谭逸鸣,郎赫男,何楠飞 |
美国政策分析:对等关税的“表”与“里” | 2025-02-14 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
美国通胀分析:通胀预警:特朗普关税牌还如何打? | 2025-02-13 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
新质生产力系列(三):一季度拼经济的“科技锚”:2025 vs 2024 | 2025-02-12 | 民生证券 | 陶川,钟渝梅 |
2024年三季报点评:营收高速增长,白电、工业、汽车等新兴领域放量
峰岹科技(688279)
事件:10月28日晚,峰岹科技发布2024年三季报,2024年前三季度,公司实现营收4.33亿元,同比增长53.72%,实现归母净利润1.84亿元,同比增长48.23%,实现扣非归母净利润1.56亿元,同比增长86.34%。对应3Q24单季度,公司实现营收1.51亿元,同比增长46.63%,环比下滑9.41%,实现归母净利润0.62亿元,同比增长51.39%,环比下滑13.53%,实现扣非归母净利润0.52亿元,同比增长72.36%,环比下滑15.97%。
白电、工业、汽车等新兴领域持续放量,营收结构不断优化。2024年以来,公司通过长期研发技术积累,持续深挖现有市场潜力,并继续向下游应用领域渗透发力,2024年前三季度实现营收同比增长53.72%,各下游应用领域均有不同幅度增长。根据公司2024年半年报数据,2024年上半年,公司白色家电、工业和汽车等新兴应用领域持续放量,销售额较上年同期增长86.27%;由于新兴领域增速较快,公司面向智能小家电、电动工具、运动出行等既有传统领域的销售占比为63.33%,该领域销售占比2023年度为70.99%。
持续加大研发投入,培育汽车、机器人等发展新引擎。公司自成立以来专注于高性能电机驱动控制专用芯片的研发,通过长期研发投入与技术积累,设计出自主知识产权电机控制处理器内核架构,凭借技术性能优势及系统级服务优势实现产品在智能家电、计算机及通信设备、运动出行、电动工具、工业与汽车等领域的广泛应用。公司持续加大传统领域与新兴应用领域的研发前瞻性布局,保持核心产品市场竞争力,在工业控制、车规级芯片等方面持续加大投入。2024年前三季度,公司研发费用总计0.65亿元,同比增长25.13%。在汽车电子领域,公司23年已通过ISO26262功能安全管理体系认证,成长加速;在工业和机器人领域,公司目前公司在研项目包括“高性能伺服运动控制芯片关键技术”等,主要应用于高端机器人、直线电机等伺服控制领域,作为BLDC领先企业,公司在工业和机器人领域具有先发和稀缺优势。
投资建议:预计公司24-26年归母净利润分别为2.42亿元、3.46亿元、4.84亿元,对应当前市值PE分别为57/40/28倍。考虑到BLDC电机市场渗透率不断提升,公司在BLDC电机控制芯片领域拥有核心技术、产品性价比高,且不断培育汽车、工业等发展新引擎,维持“推荐”评级。
风险提示:下游需求复苏不及预期;研发进展不及预期;新客户和新市场开拓不及预期;市场竞争加剧的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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零售周观点:资生堂2024年销售额同比+1.8%,联合利华2024年销售额同比+1.9% | 2025-02-17 | 民生证券 | 解慧新,杨颖 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |