标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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宏观周报:特朗普关税政策再起新变化 | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
宏观经济点评:企业贷款有力支撑信贷“开门红” | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
四季度货币政策报告学习:货币政策的内在逻辑和短期博弈 | 2025-02-14 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
寻找中国制造到中国品牌的双重机会 | 2025-02-14 | 开源证券 | 吕明 |
美国1月CPI点评:美联储2025上半年或难降息 | 2025-02-13 | 开源证券 | 何宁,潘纬桢 |
公司信息更新报告:2024Q3业绩显著增长,看好汽车+AI服务器加速放量
新洁能(605111)
2024Q3业绩显著增长,毛利率同环比均提升,维持“买入”评级
2024Q1-3,受益于下游市场逐步恢复、新兴应用领域需求显著增加、公司库存加速去化,公司营收稳健增长,实现营收13.56亿元,同比+22.77%;受益于公司敏锐把握市场行情、积极响应客户需求变化、提前加大排产,归母净利润显著增长,实现归母净利润3.32亿元,同比+54.59%;实现扣非归母净利润3.26亿元,同比+61.10%;实现毛利率36.58%,同比+6.17pcts;2024Q3单季度实现营收4.82亿元,同比+39.45%,环比-3.91%;实现归母净利润1.15亿元,同比+70.27%,环比-2.57%;实现扣非归母净利润1.11亿元,同比+73.76%,环比-14.63%;实现毛利率38.04%,同比+7.91pcts,环比+1.51pcts。下游需求复苏进度符合预期,我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预测为4.59/5.89/7.52亿元,当前股价对应PE为31.9/24.9/19.5倍。我们看好汽车等领域带来的成长动能,维持“买入”评级。
产品+市场双重发力,汽车+AI服务器领域带来成长动能
从产品看,(1)第三代SGT-MOSFET平台已实现量产,并完成车规认证,产品数量已扩展至10余款;(2)第四代800V深沟槽SJ MOS平台已进入量产,产品主要用于微型逆变器等市场;(3)第七代微沟槽高功率密度IGBT平台的650V和1200V产品已经完成40A~200A多个电流规格产品量产,并通过代表性光伏、储能客户测试,进入批量阶段;分下游看,(1)汽车电子领域,实现了更多车规产品的导入,进一步扩大与比亚迪的合作规模,2024H1在比亚迪的同比增长供应产品数量超5成,并有多款型号应用于OBC、DC转换等重要三电电源模块,随产品逐渐放量,有望为公司注入成长动能;(2)光伏储能领域,公司积极开拓光伏企业,推广第七代IGBT产品,同时,对于0.5至2度电类储能电源,公司大力推广SGT类产品,形成订单增量;(3)AI服务器领域,公司产品一方面持续在传统服务器领域发力,未来有望获取更多市场份额,另一方面,公司产品围绕AI算力服务器的相关需求开发产品,积极开发下游客户,相关产品已应用于GPU领域海外头部客户并实现大批量销售,未来营收有望快速增长。
风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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电子行业点评报告:打破巨头垄断,车载SerDes助力智驾平权之路 | 2025-02-17 | 开源证券 | 陈蓉芳,陈瑜熙 |
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计算机行业点评报告:微信测试接入DeepSeek,国产AI生态有望加速繁荣 | 2025-02-17 | 开源证券 | 陈宝健,李海强 |
开源晨会 | 2025-02-17 | 开源证券 | 吴梦迪 |
传媒行业周报:微信灰测接入DeepSeek,继续拥抱“AI+IP”大时代 | 2025-02-16 | 开源证券 | 方光照,田鹏,肖江洁 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |