标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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2025年1月社融数据点评:社融结构有改善,企业信贷“开门红” | 2025-02-16 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
宏观周报:国内提振消费再加力,美联储或不急于降息 | 2025-02-14 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
2025年1月通胀数据点评:春节错月叠加油价走高,CPI超预期上行 | 2025-02-10 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
宏观周报:商品房成交暖意延续,物价同比去年春节走低 | 2025-02-07 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
宏观周报:中国AI新势力崛起,特朗普关税大棒挥舞 | 2025-02-05 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
2024年三季报点评:24Q3业绩高增长超预期,海外业务占比提升
福斯达(603173)
投资要点
事件:公司发布2024年三季报,2024Q1-Q3实现营收16.5亿元,同比+10.2%;实现归母净利润2.1亿元,同比+44.9%;单2024Q3实现营收7.4亿元,同比+34.4%,环比+33.2%;实现归母净利润1.0亿元,同比+113.7%,环比+165.8%。24Q3业绩高增长超预期,海外业务占比提升。
业务结构优化、期间费用控制良好,公司盈利能力提升。2024Q1-Q3公司综合毛利率为24.3%,同比+1.3pp,毛利率提升主要系公司毛利率高的海外业务占比提升;净利率为12.6%,同比+3.0pp;期间费用率为7.7%,同比-0.8pp;其中,销售、管理、研发和财务费用率分别为1.2%、2.9%、3.9%、-0.2%,分别同比-0.7pp、+0.1pp、-0.6pp、+0.4pp。单2024Q3,公司毛利率为27.2%,同比+5.9pp;净利率为13.9%,同比+5.1pp;期间费用率为6.2%,同比-1.6pp,其中,销售、管理、研发和财务费用率分别同比+0.5pp、-0.2pp、-1.8pp、-0.15pp。
海外市场营收高增拉动公司业绩增长。单2024Q3,公司业绩高增长主要系海外项目收入增长拉动,且海外业务毛利率优于国内,2023年公司国内业务毛利率为15.0%、国外业务毛利率32.8%,且公司产品性价比优势明显,近年来海外市场持续拓展,在巩固中东、东南亚、日韩等传统优势市场同时,成功新开拓南美洲等市场,签订公司多个新产品项目,随着公司海外市场深入拓展,有望持续受益于“一带一路”海外出口,助力公司业绩不断增长。
公司回购股份,彰显未来发展信心。公司于2024年9月13日宣布回购股份方案,拟用资金总额1500万元至3000万元,回购价格不超过23元/股,回购期限为6个月;2024年10月18日,公司以集中竞价交易方式实施了首次回购,首次回购的股份数量为20万股,已回购股份占公司总股本的比例为0.125%,已支付总金额361.7万元(不含交易佣金等交易费用);此举措展现了公司对未来发展的自信,有助于提振市场信心。
盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润为2.8、3.7、4.9亿元,对应EPS为1.74、2.29、3.08元,当前股价对应PE为12、9、7倍,未来三年归母净利润复合增长率37%,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求不及预期、扩产建设不及预期、客户项目进展不及预期、汇率波动等风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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汽车行业周报:比亚迪智驾发布会召开,自研量产端到端全系NOA标配 | 2025-02-17 | 西南证券 | 郑连声,冯安琪 |
机器人行业周报:宇树人形机器人京东首发,Figure即将迎来重大更新 | 2025-02-17 | 西南证券 | 邰桂龙,周鑫雨 |
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通信专题报告:Deepseek引爆通信产业新机遇 | 2025-02-16 | 西南证券 | 叶泽佑,曾庆亮 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |