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吞吐量同比减少,Q3业绩下滑
唐山港(601000)
2024年10月29日,唐山港发布2024年第三季度报告。2024Q1-Q3公司营业收入为42.8亿元,同比下降3.8%;归母净利润为15.8亿元,同比下降2.0%。其中Q3公司实现营业收入13.05亿元,同比下降14.4%;实现归母净利润4.77亿元,同比下降18.3%。
经营分析
港口吞吐量同比下降,公司营收同比下降。3Q2024公司营收同比下滑14.4,主要由于货物吞吐量下滑。2024Q1-Q3公司实现吞吐量1.74亿吨,同比下滑1%。其中3Q2024实现吞吐量0.55亿吨,同比下滑6%,主要货种方面:1)Q3矿石完成2884万吨,同比增长2%,主要系进口铁矿石需求增长。2)煤炭完成1540.6万吨,同比下降11%,主要系今年水电发电量较好,电力用煤需求较弱。3)钢材完成393.2万吨,同比下滑18%,主要或由于Q3钢厂开工率下滑。
毛利率同比减少,费用率同比减少。3Q2024公司毛利率为50.53%,同比下降1.3pct,主要或由于公司毛利率较高的货种吞吐量同比下滑更多。公司费用率同比减少1.27pct,其中公司销售费用率为0.01%,同比减少0.01pct;管理费用率为5.05%,同比减少2.38pct,主要由于拖轮公司自2024年5月不再纳入公司合并报表范围;研发费用率为1.85%,同比增加0.64pct;财务费用率为-0.48%,同比增加0.48pct。3Q2024公司实现投资收益0.86亿元,同比下滑33%。由于公司毛利率的同比下降以及投资收益下滑,公司归母净利率为36.6%,同比下降1.74pct。
泊位建设持续推进,设计吞吐量2560万吨。2024年3月公司董事会审议通过《关于投资建设唐山港京唐港区51号、52号散货泊位工程的议案》,项目建设规模为2个30万吨级散货泊位及配套设施,年设计通过能力为2560万吨,拟利用港口岸线826米。估算总投资不超过54亿元,资金来源为企业自筹占比25%,其余银行贷款。项目建设期为30个月。2024年7月,公司收到河北省发改委对于项目的批复,核准公司建设泊位。
盈利预测、估值与评级
维持公司2024-2025年归母净利预测21.61亿元、23.24亿元、26.05亿元。维持“买入”评级。
风险提示
人工成本上涨风险、港口费率管制风险、环保政策趋严风险、对外贸易量下滑风险。
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1445.47 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 83.67 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 128.24 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 210.12 |
比亚迪 | 详细 | 44 | 420.00 | 312.20 | 370.01 |
山西汾酒 | 详细 | 43 | 285.00 | 204.51 | 194.30 |
青岛啤酒 | 详细 | 41 | 94.12 | 63.15 | 67.98 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 267.28 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 252.90 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 162.91 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 118.58 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.57 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 40.14 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 49.64 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 27.24 |