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三环集团-研报正文

公司信息更新报告:2024Q3业绩同比高增,MLCC高端化趋势显著

www.eastmoney.com 2024年10月31日 开源证券 罗通,刘天文 查看PDF原文

K图

  三环集团(300408)

  2024Q3业绩同比高增,毛利率稳步增长,维持“买入”评级

  公司发布2024年三季报,2024年前三季度公司实现营收53.81亿元,同比+31.05%;归母净利润16.03亿元,同比+40.38%;扣非归母净利润14.37亿元,同比+63.66%;销售毛利率42.77%,同比+2.99pcts;销售净利率+29.80%,同比+1.95pcts。2024Q3公司实现营收19.53亿元,同比+32.29%,环比+4.81%;归母净利润5.78亿元,同比+40.59%,环比-2.50%;扣非归母净利润5.24亿元,同比+69.56%,环比-2.22%;销售毛利率44.30%,同比+4.42pcts,环比+0.93pcts;销售净利率29.55%,同比+1.68pcts,环比-2.25pcts。2024年前三季度利润增长的主要原因为:(1)下游行业需求回暖;(2)公司产品市场认可度不断提高。考虑到下游需求的回暖,我们上调公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为21.11/26.94/32.85亿元(前值为18.78/23.61/27.73亿元),当前股价对应PE为34.0/26.6/21.8倍。维持“买入”评级。

  公司MLCC产品线不断丰富,技术不断突破,盈利能力明显改善

  目前,公司MLCC产品已覆盖微小型、高容、高可靠、高压、高频系列,可应用在不同的领域中,形成了全面的产品矩阵。此外,公司注重自主创新,在形成规模化生产的同时降低产品材料成本、管理成本等,并通过应用新材料、新技术、新设备提高生产效率,降低生产成本。公司将持续加大对MLCC技术研发创新,不断突破粉体微粒化、介质层薄层化、多层化技术及高精密设备技术等MLCC技术壁垒,提高产品核心竞争力。

  公司持续加大研发力度,新产品、新项目不断推进,未来可期

  2024Q1-Q3公司支出研发费用4.01亿元,同比+4.15%,研发费用率达7.46%,公司持续推进以固体氧化物燃料电池(SOFC)为代表的一系列新产品的创新开发,推动产业转型升级。同时,公司加快建设成都三环研究院和苏州三环研究院,打造公司在西南区域和华东区域的研发中心和人才中心。

  风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
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目标价
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贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
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