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上海新阳-研报正文

公司信息更新报告:2024Q3业绩稳步增长,半导体业务贡献主要增量

www.eastmoney.com 2024年10月31日 开源证券 罗通,刘天文 查看PDF原文

K图

  上海新阳(300236)

  2024Q3业绩快速增长,看好半导体材料长期发展,维持“买入”评级公司发布2024年三季报,2024年前三季度公司实现营收10.67亿元,同比+22.57%;归母净利润1.30亿元,同比+13.99%;扣非归母净利润1.29亿元,同比+80.79%;销售毛利率38.89%,同比+4.43pcts;销售净利率12.18%,同比-1.07pcts。2024Q3公司实现营收4.06亿元,同比+27.40%,环比+11.73%;归母净利润0.71亿元,同比+162.16%,环比+77.04%;扣非归母净利润0.48亿元,同比+164.8%,环比-1.76%;销售毛利率37.66%,同比+2.39pcts,环比-1.66pcts;销售净利率17.41%,同比+8.71pcts,环比+6.39pcts。公司2024年第三季度业绩持续增长的主要原因为:(1)公司半导体材料,尤其是晶圆制造用关键材料快速增长;(2)涂料业务板块持续改善运营成本。考虑到合肥基地的产能爬坡周期,我们小幅下调公司2024年盈利预测,维持2025-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润2.10/2.46/2.74亿元(2024年前值2.25亿元),当前股价对应PE为57.9/49.4/44.3倍。我们看好公司电镀、清洗、蚀刻、光刻等材料平台化的长期发展,维持“买入”评级。

  半导体营收持续强劲,涂料板块业务降本增效成果显著

  公司半导体业务板块2024Q3实现营业收入3.02亿元,同比+49.78%,延续上半年强势表现。涂料业务板块,受行业竞争加剧及涂料产品价格下降等不利因素影响,2024Q3实现营收1.04亿元,同比-11.14%。公司子公司持续改善运营成本,实现扣除非经常性损益的净利润同比大幅增长。

  公司持续加大研发,关键半导体化学品产能加速释放

  公司持续加大研发投入,2024Q3研发费用为0.58亿元,同比+41.63%。公司布局的电镀液及添加剂、清洗液、刻蚀液、光刻胶、研磨液等材料产能不断加强,上海松江厂区年产能1.9万吨扩充目标已完成,合肥基地一期1.7万吨产能已进入试生产阶段。合肥二期规划5.3万吨年产能,各类手续正在办理中。

  风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。

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机构一致看多个股
名称研报看多
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目标价
最低
目标价
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贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
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