标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
新质生产力系列(四):民企座谈会那些重要事 | 2025-02-16 | 民生证券 | 陶川,邵翔,钟渝梅 |
流动性跟踪周报:资金面或仍有压力 | 2025-02-16 | 民生证券 | 谭逸鸣,郎赫男,何楠飞 |
美国政策分析:对等关税的“表”与“里” | 2025-02-14 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
美国通胀分析:通胀预警:特朗普关税牌还如何打? | 2025-02-13 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
新质生产力系列(三):一季度拼经济的“科技锚”:2025 vs 2024 | 2025-02-12 | 民生证券 | 陶川,钟渝梅 |
2024年三季报点评:Q3收入创历史新高,利润拐点明确
领益智造(002600)
事件:10月30日,领益智造发布2024年三季报,公司2024前三季度实现营业总收入314.65亿元,同比+27.75%;实现归母净利润14.05亿元,同比-24.85%;扣非归母净利润为11.87亿元,同比-29.54%。其中,单Q3实现营业收入123.65亿元,同比+32.14%,环比+32.66%;归母净利润为7.13亿元,同比+14.68%,环比+208.13%;扣非归母净利润为6.13亿元,同比+0.24%,环比+175.65%。
24Q3收入创历史新高,利润拐点明确。2024年下半年,随着消费电子旺季到来,公司大客户份额&ASP持续提升,2024前三季度实现营业总收入314.65亿元,同比+27.75%,业绩规模稳健增长,其中Q3实现收入123.65亿元,创历史新高,归母净利环比大幅增长208.13%,拐点明确。此外,公司在持续保持搞研发投入的同时,进行产品结构优化,加强成本费用管控,整体运营效率不断提高,3Q24公司综合毛利率17.21%,QOQ+2.19pct。
散热+电池+快充共振,打造AI终端硬件制造平台。公司积极布局AI终端硬件领域,分业务来看,24H1,公司AI终端及通讯类业务实现收入176.40亿元,同比增长29.80%,毛利率16.53%。其中,手机、PC、平板、MR、机器人相关产品收入增长较快,部分新产品业务收入规模大幅度提升,碳纤维产品、散热模组、电池模组等终端相关零组件营收与毛利齐头并进;24H1,公司汽车业务实现收入10.18亿元,同比增长42.90%。24H1,光伏储能业务实现收入3.99亿元,同比下降56.35%,主要受客户订单阶段性下降等因素影响。AI终端能耗提升,散热成刚需。公司散热产品覆盖全产业链,包括超薄均热板、散热零部件、散热模组、散热板、液冷系统、石墨片、导热垫片、导热胶及VC热管等。公司的各类超薄VC均热板如铜、不锈钢、纯钛等及散热解决方案被多款中高端手机机型搭载并实现量产出货。
苹果COO访华,供应链价值凸显。据界面新闻报道,7月25日,苹果公司首席运营官Jeff访华,考察核心供应商之一:领益智造。领益作为苹果核心供应商之一,为苹果提供几千种模组件和零部件,涉及Mac、iPhone、iPad、Apple Watch、AirPods以及Apple Vision Pro等产品。公司积极打造AI终端硬件制造平台,与苹果合作自研,供应链地位持续提升。截至24H1,公司累计获得各项专利1,908项,其中发明专利292项、实用新型专利1,562项、外观专利54项,研发人员6,090人。
投资建议:预计公司24-26年归母净利润为20.03/32.34/41.47亿元,对应现价PE为32/20/15倍,公司为国内精密智造领军者,且业务多方位布局AI终端+新能源领域,维持“推荐”评级。
风险提示:下游需求不及预期;行业竞争加剧;新业务拓展不及预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
资金跟踪系列之一百五十六:个人是阶段主要买入力量,北上与ETF均有所撤离 | 2025-02-17 | 民生证券 | 牟一凌,梅锴,季宏坤 |
零售周观点:资生堂2024年销售额同比+1.8%,联合利华2024年销售额同比+1.9% | 2025-02-17 | 民生证券 | 解慧新,杨颖 |
医药行业周报:AI制药/医疗产业图谱梳理,积极关注相关投资机遇 | 2025-02-17 | 民生证券 | 王班 |
计算机行业动态研究:AI搜索深度:微信接入DeepSeeK | 2025-02-17 | 民生证券 | 吕伟,杨立天 |
汽车和汽车零部件行业周报:具身智能加速落地 智驾平权时代开启 | 2025-02-16 | 民生证券 | 崔琰 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
---|---|---|---|---|---|
贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |