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鼎龙股份-研报正文

2024三季报点评:半导体材料收入占比提升,盈利能力增强

www.eastmoney.com 2024年11月01日 国元证券 宇之光 查看PDF原文

K图

  鼎龙股份(300054)

  事件:

  10月24日晚间,鼎龙股份发布2024年三季度报告。2024年前三季度,公司实现营业收入24.26亿元,同比+29.54%;归母净利润3.76亿元,同比+113.51%。其中,2024Q3,公司实现营业收入9.07亿元,环比+11.85%,同比+27.17%;归母净利润1.58亿元,环比+16.30%,同比+97.15%点评:

  光电半导体材料稳步放量,盈利能力大幅改善

  收入端,光电半导体材料及芯片产品稳步放量。1)CMP耗材:CMP抛光垫Q3实现销售收入2.25亿元,环比增长38%,同比增长90%,再创历史单季度收入新高,其中9月单月抛光垫销量破3万片,破单月抛光垫销量的历史新高。硬垫方面,公司在外资本土晶圆厂客户取得突破;软垫方面,潜江工厂的产销亦在快速提升,并于8月实现扭亏为盈。CMP抛光液及清洗液Q3实现销售收入6359万元,环比增长57%,同比增长191%。搭载自产配套纳米研磨粒子在客户端持续规模放量供应,介电层、多晶硅、氮化硅等多品类抛光液及铜CMP后清洗液产品在国内多家客户增量销售,另有铜及阻挡层抛光液等多款新产品在客户端验证进度不断推进。2)半导体显示材料:Q3实现销售收入1.15亿元,环比增长19%,同比增长110%。目前,公司已有YPI、PSPI、TFE-INK产品在国内主流面板厂客户规模供应,且YPI、PSPI产品的国产供应领先地位持续稳固,市场占有率随销售增长不断提升。3)半导体先进封装材料及高端晶圆光刻胶:产品开发、验证评价及市场拓展在快速推进中,客户反馈良好,进展符合公司预期;新业务领域芯片等新品的开发、测试也在按计划开发、进行中。4)打印复印通用耗材(不含打印耗材芯片):前三季度实现销售收入13.22亿元,同比增长3%,持续稳健运营。盈利端,随着盈利能力较强的半导体耗材产品的收入占比提升,公司毛利率持续上行。前三季度,公司实现毛利率46.45%,同比提升10.67pcts,其中单Q3公司毛利率同比提升9.63pcts,环比提升2.58pcts。

  投资建议与盈利预测

  作为半导体材料的领先供应商,公司技术储备充裕、客户资源丰富,将充分受益于半导体行业回暖带来的耗材需求增长。我们预计2024-2026年,公司营业收入分别为33.41、40.96、46.16亿元,归母净利润分别为5.14、7.30、9.00亿元,对应PE估值分别为50、35、28倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  AI硬件需求及部署节奏不及预期、宏观经济波动风险

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机构一致看多个股
名称研报看多
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贵州茅台详细502600.001674.001460.01
珀莱雅详细47145.22110.0084.30
五粮液详细46223.00162.00129.80
东鹏饮料详细44319.00242.10210.98
比亚迪详细43420.00312.20372.10
山西汾酒详细42285.00204.51199.24
宁德时代详细39450.00290.00268.62
青岛啤酒详细3894.1263.1568.60
古井贡酒详细38300.00217.84164.90
泸州老窖详细38244.88110.00121.58
迈瑞医疗详细38425.97220.98255.28
天味食品详细3721.9014.0112.66
海天味业详细3756.5045.2040.44
今世缘详细3775.0050.0050.23
伊利股份详细3742.2130.0827.43
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