标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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宏观周报:特朗普关税政策再起新变化 | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
宏观经济点评:企业贷款有力支撑信贷“开门红” | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
四季度货币政策报告学习:货币政策的内在逻辑和短期博弈 | 2025-02-14 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
寻找中国制造到中国品牌的双重机会 | 2025-02-14 | 开源证券 | 吕明 |
美国1月CPI点评:美联储2025上半年或难降息 | 2025-02-13 | 开源证券 | 何宁,潘纬桢 |
公司信息更新报告:2024Q3业绩维持同比高增,先进封装布局加速推进
通富微电(002156)
公司2024Q3业绩同比显著提升,维持“买入”评级
公司发布2024三季报,公司2024Q1-3实现营收170.81亿元,YoY+7.83%;归母净利润5.53亿元,YoY+6.16亿元;扣非净利润5.41亿元,YoY+7.01亿元;其中,2024Q3营收60.01亿元,YoY+0.04%,QoQ+3.5%;归母净利润2.3亿元,YoY+85.32%,QoQ+2.53%;扣非净利润2.25亿元,YoY+121.2%,QoQ+1.35%。考虑半导体行业处于弱复苏阶段,我们小幅下调公司2024-2026盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润7.46/12.01/15.72亿元(前值9.77/12.59/16.39亿元),对应2024/2025/2026年EPS0.49/0.79/1.04元(前值0.64/0.83/1.08元),当前股价对应PE60.4/37.6/28.7倍。我们看好公司作为国内封测龙头,在周期复苏的弹性以及先进封装的成长性,维持“买入”评级。
行业呈现复苏态势,稼动率提升+成本管控推动业绩上涨
2024Q1-3公司业绩显著改善,主要系2024年前三季度半导体行业呈现整体复苏趋势,公司产能利用率提升带动营业收入上升,其中,中高端产品营业收入明显增加。同时,得益于加强管理及成本费用的管控,公司整体效益显著提升。2024Q1-3期间费用率10.24%,同比-2.4pcts,其中销售、管理、财务及研发费用率分别同比+0.01pcts、-0.14pcts、-2.44pcts、+0.18pcts,财务费用同比下滑主要系汇兑损失大幅降低所致。
多个先进封装项目进展顺利,产能扩张助力长期发展
2024年9月20日,子公司通富通科Memory二期项目首台设备入驻,同时,新增设备投资,主要是嵌入式FCCSP、uPOP等高端产品量产所需关键设备,能够更好地满足手机、固态硬盘、服务器等领域对存储器高端产品的国产化需求。此外,子公司通富通达先进封测基地项目同日举行开工仪式,项目将涉足通讯、存储器、算力等应用领域,重点聚焦于多层堆叠、倒装、圆片级、面板级封装等国家重点鼓励和支持的集成电路封装产品。随着后续项目建成达产后,有望助力公司未来业绩持续放量。
风险提示:行业景气度复苏不及预期、产能建设不及预期、新品研发不及预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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公司信息更新报告:AI机器人+消费(2):深度融合DeepSeek+底层机器人&AI技术积累有望赋能各业务线增长 | 2025-02-17 | 开源证券 | 吕明,周嘉乐,林文隆 |
北交所策略专题报告:新一轮北证50成分3月将迎来调整,北证50上涨报1230点 | 2025-02-17 | 开源证券 | 诸海滨 |
基础化工行业周报:本周多家铬盐企业发布涨价函,尿素市场需求好转 | 2025-02-17 | 开源证券 | 金益腾,蒋跨跃,李思佳 |
电子行业点评报告:打破巨头垄断,车载SerDes助力智驾平权之路 | 2025-02-17 | 开源证券 | 陈蓉芳,陈瑜熙 |
计算机行业深度报告:AI编程,未来已来 | 2025-02-17 | 开源证券 | 陈宝健,李海强 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |