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希荻微-研报正文

筹划并购,业绩继续承压

www.eastmoney.com 2024年11月07日 中航证券 刘牧野 查看PDF原文

K图

  希荻微(688173)

  整合更进一步,未来增长可期2024年11月5日,公司发布关于筹划发行股份及支付现金购买资产事项的停牌公告,以发行股份及支付现金的方式购买深圳市诚芯微科技股份有限公司100%股份并募集配套资金。诚芯微是一家专注于模拟及数模混合集成电路研发、设计和销售的高新技术企业。公司主要产品包括电源管理芯片、电机类芯片、MOSFET和电池管理芯片等多种集成电路产品。公司产品具有较强的拓展性和适用性,可广泛应用于汽车电子、通用电源、家电、3C类产品等多个领域,满足不同下游市场的多样化需求。借助于严格的质量管理体系和产业资源优势,公司已成为我国主要的全方案电源管理芯片供应商之一,可以为客户提供完整的系统解决方案。

  行业竞争加剧,主业压力犹存

  2024前三季度,希荻微实现营收3.45亿元(同比增速32.10%),归母净利润-1.95亿元(同比增速-1311.50%);其中,2024Q3单季度公司实现收入1.15亿元(同比增速-15.78%,环比增速7.24%),归母净利润-0.78亿元(同比增速-225.06%,环比增速-13.51%)。由于模拟芯片行业竞争趋于激烈,市场“以价换量”趋势明显,公司部分老产品面临价格下行压力,且部分高毛利率的新品放量需要一定时间,导致公司的毛利率下降。

  投资建议

  预计公司2024-2026年分别实现归母净利润-1.79亿元、-0.95亿元、0.24亿元。当前股价对应PE分别为-27.10、-51.09、201.34倍。公司有机研发的AI服务器电源、硅负极电源芯片,以及无机并购获得的多项业务,有望对公司业绩贡献超预期的弹性,维持“买入”评级。

  AVIC

  风险提示

  下游消费疲软的风险、客户集中的风险、新品研发不及预期的风险、行业竞争加剧的风险

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
金山办公详细38372.00228.53376.00
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
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