消费电子市场温和复苏,端侧带来成长动能
鹏鼎控股(002938)
事件:公司10月合并营业收入为43.63亿元,较去年同期的合并营业收入减少2.18%。公司24年前三季度实现营业收入234.87亿元,同比增长14.82%;归母净利润19.74亿元,同比增长7.05%;扣非后归母净利润19.29亿元,同比增长8.89%。
消费电子市场温和复苏,汽车电子+AI服务器持续深耕。公司24Q3实现营业收入103.60亿元,同比增长16.14%;归母净利润11.90亿元,同比增长15.26%;扣非后归母净利润11.73亿元,同比增长13.71%。分产品来看,公司消费电子/汽车及服务器/通讯电子营业收入分别为69.12/7.29/157.76亿元,同比增速分别为22.03%/102.52%/9.53%,主要受益于消费电子产品市场温和复苏,海外大客户新机发布,以及公司份额持续提升,推动公司业绩增长。
把握终端新机发布大趋势,端侧AI发力。公司前瞻性技术布局,针对AI相关产品带来的高阶HDI及SLP等产品的产能需求,公司加快推进淮安三园区高阶HDI及SLP印刷电路板扩产项目,项目一期工程已投产,预计项目完成后,将进一步提升公司在高阶HDI及SLP产品领域的市场占有率。伴随品牌厂商陆续推出AIPC、AI手机等端侧产品,公司作为行业龙头有望持续受益。
盈利预测与投资建议:预计2024-2026年营业总收入分别为362.27、420.37、459.84亿元,同比增速分别为12.98%、16.04%、9.39%;归母净利润分别为37.18、45.88、49.86亿元,同比增速分别为13.10%、23.42%、8.68%,对应24-26年PE分别为22X、18X、16X,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求不及预期;行业竞争加剧。
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1477.21 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 132.01 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.53 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 193.29 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.80 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 227.31 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 70.44 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.82 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 270.98 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 260.58 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.00 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 91.39 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.68 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 166.18 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |