东方财富网 > 研报大全 > 精研科技-研报正文
精研科技-研报正文

公司事件点评报告:业绩短期承压,折叠屏铰链MIM与散热业务推动公司发展长期向好

www.eastmoney.com 2024年11月12日 华鑫证券 毛正,何鹏程 查看PDF原文

K图

  精研科技(300709)

  事件

  精研科技发布2024年三季度报告:2024年前三季度公司实现营业收入15.76亿元,同比下降3.08%;实现归母净利润1.00亿元,同比下降14.57%;实现扣非归母净利润0.90亿元,同比下降18.94%。

  投资要点

  24Q3业绩短期承压,下游终端需求呈季节性波动

  2024Q3公司实现营业收入5.74亿元,同比下降31.97%,环比下降6.43%;归母净利润0.40亿元,同比下降73.63%,环比下降53.20%;扣非归母净利润0.38亿元,同比下降75.46%,环比下降53.46%。盈利能力方面,2024年Q3公司实现销售毛利率25.09%,环比下降15.01pct;实现销售净利率6.91%,环比下降6.99pct。业绩承压原因主要系下游终端需求呈现季节性波动,预计公司四季度根据客户新品发布情况将有所回暖。

  折叠机渗透加速,铰链MIM核心供应商充分受益

  从行业层面来看,近阶段智能手机厂商不断推出创新产品,如折叠屏手机、AI手机等高端产品,以提升单机价值量,刺激消费需求。以折叠机为例,制造商不断推动产品创新,包括横折、竖折、三折、改进机身厚度及重量、提升电池耐用性、改善屏幕折痕等方式不断优化。根据IDC预测,2024年全球可折叠智能手机出货量预计将达到2,500万部,同比增长37.6%。根据Counterpoint预测,2027年全球折叠手机出货量将达到1.015亿台。折叠机的出货量加速提升将带动关键金属材料MIM产品需求提升。根据测算,2026年全球手机用MIM市场规模将达到29.61亿美元,2021-2026年CAGR为8.36%。我们认为MIM作为折叠机的关键零部件有望持续受益于折叠机出货量增长。

  深耕消费电子MIM行业,积极布局液冷散热业务

  公司智能手机类的MIM产品主要包括转轴MIM件、摄像头支架、连接器接口及其他内部结构件,主要客户包括A客户、三星、小米等。公司依托自身在MIM领域的技术优势,不断向产业链下游进行拓展,在折叠屏领域,公司主要可以提供两类产品,一种是折叠屏转轴的MIM零部件及组件;另一种是为折叠屏提供铰链,目前公司所生产的手机折叠屏转轴已导入国内安卓系知名品牌客户。公司在MIM板块的收入主要来自于终端客户的消费电子类产品,相关收入具有一定的季节性因素,四季度公司将根据客户新品发布之后的反响情况进行调整。此外,公司积极拓展散热业务,从2022年开始由VC、热管逐步往液冷方向调整,液冷是一个新兴的、具有较大开发空间的行业,这个行业存在许多新的机会。目前公司的液冷散热产品已形成销售收入。应用于储能、边缘计算服务器领域的部分散热项目也实现量产并持续进行新品开发和新客户导入。我们认为公司MIM业务收入有望显著受益于折叠机渗透率加速提升,液冷散热业务也有望受益于国内对于算力基础建设力度加大的态势,成为新的业绩增长点。

  盈利预测

  预测公司2024-2026年收入分别为30.10、39.43、51.25亿元,EPS分别为1.62、2.14、3.15元,当前股价对应PE分别为28.9、21.9、14.9倍。看好公司在国产品牌折叠机放量背景下的产品升级&客户结构优化,维持“买入”投资评级。

  风险提示

  折叠屏手机销售不及预期风险;行业竞争加剧风险;公司研发不及预期风险。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
金山办公详细38372.00228.53376.00
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500