标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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公司动态研究报告:降本增效成果显著,产数业务为公司注入活力
中国电信(601728)
投资要点
紧抓数字化机遇,营业收入稳定增长
2024年前三季度公司实现营收3919.68亿元,同比增长2.85%,其中第三季度实现营收1259.95亿元,同比增长2.92%。主要原因是公司紧抓数字经济快速发展战略机遇,加大科技创新、产业数字化等关键领域投入,强化智能化运营推进降本增效,持续提升资源效能。
基础和产数业务双轮驱动,为公司业绩注入活力
1)移动通信方面,公司产品与云、AI、量子、卫星等战新要素加速融合,移动用户净增1,490万户,达到4.23亿户,5G套餐用户达到3.45亿户,渗透率达到81.6%,移动用户ARPU1为45.6元,保持平稳;2)固网及智慧家庭服务方面,2024年前三季度有线宽带用户达到1.96亿户,智慧家庭收入同比增长17.0%,宽带综合ARPU2为47.8元,智慧家庭价值贡献持续提升;3)产业数字化方面,以“网+云+AI+应用”满足千行百业的数字化需求。2024年前三季度公司产业数字化业务收入达到1055.49亿元,同比增长5.8%。
持续加大研发创新,降本增效成果显著
公司持续加大研发力度,2024年前三季度研发费用为87.50亿元,同比增长19.3%,主要为公司聚焦战略性新兴产业和未来产业,持续加大科技创新力度,加强关键核心技术攻关,提升核心能力。此外,公司强化智能化运营推进降本增效,持续提升资源效能,其中销售费用为394.35亿元,同比下降3.2%;管理费用为268.84亿元,同比下降0.6%;财务费用为人民币5.18亿元,同比12.2%,主要为租赁负债利息支出下降所致。
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为5307.46、5561.69、5829.21亿元,EPS分别为0.36、0.39、0.41元,当前股价对应PE分别为19、17、16倍,随着数据化转型的浪潮,产数业务向深层次发展,公司将受益实现营收和利润的持续提升,首次覆盖,给予“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |