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太辰光-研报正文

公司事件点评报告:AI算力建设拉动光器件,CPO技术发展带来新增量

www.eastmoney.com 2025年01月26日 华鑫证券 毛正,张璐 查看PDF原文

K图

  太辰光(300570)

  事件

  太辰光发布2024年业绩预告:公司2024年度预计实现归母净利润为23,000万元-27,500万元,同比增长48.30%-77.32%;预计实现扣非后净利润为21,500万元-26,000万元,同比增长57.37%-90.31%。

  投资要点

  数据中心建设推动光器件需求,利润预期同比高增

  随着AI技术的不断进步,算力需求日益攀升,全球数据中心建设步伐加快,拉动了光器件产品需求的持续且稳定增长。在此背景下,公司凭借光通信领域的深厚技术积淀与战略布局,实现营收显著增长。公司在密集连接产品领域拥有先进的制造工艺,在交付与品质保障能力等方面的优势突出,市场对密集连接产品的需求增长有力推动了公司经营业绩提升,预计2024年度实现归母净利润为23,000万元-27,500万元,同比增长48.30%-77.32%。

  掌握MT插芯核心技术,大幅扩产响应市场需求

  AI的发展推升了市场对公司密集连接产品的需求,从而也推升了市场对于公司MT插芯及陶瓷插芯的需求。MT插芯的主要技术难点是通过模具设计及制造、成型工艺等保障产品关键参数的尺寸精度。经过多年潜心努力,公司已经掌握了相关核心技术。公司采用自产MT插芯制造的MPO连接器已通过国外重大客户的质量认证,并实现批量供应。公司MT短跳线的产销实现大幅增长。公司2024年内实施了MT插芯的大幅扩产,并将积极响应市场需求的变化。

  未来CPO技术有望推动保偏MPO、光柔性板新需求

  AI的发展推动了大型数据中心的建设,对高密度的MPO连接器需求大增,光模块升级周期缩短也推动了MPO产品的需求增长,未来CPO技术的发展有望催生保偏MPO需求的启动。目前公司保偏MPO产品已实现小批量出货。公司同时具备MT插芯的供应能力,未来份额有望进一步提高。在CPO的光连接方面,除了保偏MPO产品,公司的光柔性板、FAU产品也在配合客户需求开展技术开发和样品试制的工作。公司在光柔性板技术方面具有完全自主知识产权,包括布纤路径自动设计软件,自动布纤设备,柔性板涂覆工艺等。公司光柔性板产品已经批量出货,并为多家客户开发了定制化产品。

  盈利预测

  预测公司2024-2026年收入分别为13.73、20.08、26.28亿元,EPS分别为1.10、1.71、2.34元,当前股价对应PE分别为113、73、53倍,AI的发展对光互连产品提出更高的要求,同时持续产生新的需求,有望为公司发展带来良好机遇,首次覆盖,给予“买入”投资评级。

  风险提示

  宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。

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机构一致看多个股
名称研报看多
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目标价
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五粮液详细50223.00146.29131.55
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山西汾酒详细47285.00204.51192.98
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