标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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公司事件点评报告:AI算力建设拉动光器件,CPO技术发展带来新增量
太辰光(300570)
事件
太辰光发布2024年业绩预告:公司2024年度预计实现归母净利润为23,000万元-27,500万元,同比增长48.30%-77.32%;预计实现扣非后净利润为21,500万元-26,000万元,同比增长57.37%-90.31%。
投资要点
数据中心建设推动光器件需求,利润预期同比高增
随着AI技术的不断进步,算力需求日益攀升,全球数据中心建设步伐加快,拉动了光器件产品需求的持续且稳定增长。在此背景下,公司凭借光通信领域的深厚技术积淀与战略布局,实现营收显著增长。公司在密集连接产品领域拥有先进的制造工艺,在交付与品质保障能力等方面的优势突出,市场对密集连接产品的需求增长有力推动了公司经营业绩提升,预计2024年度实现归母净利润为23,000万元-27,500万元,同比增长48.30%-77.32%。
掌握MT插芯核心技术,大幅扩产响应市场需求
AI的发展推升了市场对公司密集连接产品的需求,从而也推升了市场对于公司MT插芯及陶瓷插芯的需求。MT插芯的主要技术难点是通过模具设计及制造、成型工艺等保障产品关键参数的尺寸精度。经过多年潜心努力,公司已经掌握了相关核心技术。公司采用自产MT插芯制造的MPO连接器已通过国外重大客户的质量认证,并实现批量供应。公司MT短跳线的产销实现大幅增长。公司2024年内实施了MT插芯的大幅扩产,并将积极响应市场需求的变化。
未来CPO技术有望推动保偏MPO、光柔性板新需求
AI的发展推动了大型数据中心的建设,对高密度的MPO连接器需求大增,光模块升级周期缩短也推动了MPO产品的需求增长,未来CPO技术的发展有望催生保偏MPO需求的启动。目前公司保偏MPO产品已实现小批量出货。公司同时具备MT插芯的供应能力,未来份额有望进一步提高。在CPO的光连接方面,除了保偏MPO产品,公司的光柔性板、FAU产品也在配合客户需求开展技术开发和样品试制的工作。公司在光柔性板技术方面具有完全自主知识产权,包括布纤路径自动设计软件,自动布纤设备,柔性板涂覆工艺等。公司光柔性板产品已经批量出货,并为多家客户开发了定制化产品。
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为13.73、20.08、26.28亿元,EPS分别为1.10、1.71、2.34元,当前股价对应PE分别为113、73、53倍,AI的发展对光互连产品提出更高的要求,同时持续产生新的需求,有望为公司发展带来良好机遇,首次覆盖,给予“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |