2024年报点评，苏美达年度净利润同比增11.7%，分红稳健

　　苏美达(600710)

　　事件

　　近日，苏美达披露2024年报。本报告期内，实现营业总收入1172亿，同比减-4.75%；归母净利11.48亿，同比增+11.69%；扣非归母净利10.42亿，同比增+25.46%；基本每股收益0.88元，加权ROE为15.81%经营活动产生的现金流量净额为51.67亿元。

　　分红政策，公司24年拟派发现金股息约4.82亿人民币，每股约0.369元（含税）;全年分红1次，约占当年度净利润比例的42%。若以年报披露日A股的收盘股价计算，1次分红对应股息率约为4.07%。

　　2025年Q1业绩，营收256.54亿，同比增+7.99%，扣非归母净利润增2.75亿，同比增+17.95%。

　　点评

　　公司主营业务包括产业链、供应链两大类。产业链主要产品或服务包括：船舶制造与航运、柴油发电机组、户外动力设备（OPE）、清洁能源、生态环保、纺织服装等。供应链即供应链集成服务，指大宗商品运营与机电设备进出口。2024年业务板块分拆如下：

　　产业链分部，营收334.64亿，同比增+6.9%，营收占比28.6%；毛利金额63.61亿，毛利占比79.8%。

　　供应链分部，营收835.08亿，同比减-8.6%，营收占比71.27%；毛利金额15.75亿，毛利占比19.76%。

　　投资评级

　　连续多年的业绩稳健增长，离不开公司坚持的“供应链+产业链”双轮驱动战略。例如蓝科高新的持续布局，就符合公司“3+2”业务定位方向。我们看好公司成为全球产业链、供应链的“组织者和整合者”的目标，持续推荐，维持“增持”评级。

　　风险提示

　　贸易保护主义风险；宏观经济衰退风险；汇率和海外业务风险；