2026年一季报点评：26Q1业绩与去年同期基本持平

　　同力股份(920599)

　　投资要点：

　　事件：公司发布2026年一季报。2026年一季度，公司实现营业收入15.22亿元同比-0.93%；实现归母净利润1.89亿元，同比+0.78%；实现扣非归母净利润1.87亿元，同比+0.94%。

　　点评：

　　26Q1业绩与去年同期基本持平。2026Q1，公司实现营业收入15.22亿元，同比-0.93%；实现归母净利润1.89亿元，同比+0.78%；实现扣非归母净利润1.87亿元，同比+0.94%。2026Q1，公司毛利率为21.00%，同比下降0.16个百分点；净利率为12.41%，同比上升0.21个百分点。

　　公司期间费用同比增长。2026Q1，销售/管理/财务费用率分别为2.04%/1.54%/0.23%，同比分别为+0.21/+0.45/+0.12pct。管理费用同比+40.22%，主要系薪酬增长以及维修费用增加所致。2026Q1，公司期间费用率为3.81%，同比+0.78pct。研发费用为0.36亿元，同比-0.98%；研发费率为2.40%，同比+0pct。

　　新能源产品占比过半。新能源产品在公司整体营收中占比在65%左右。新能源产品毛利率相比传统燃油车型高5-8个百分点。截至2026年一季度末，公司预付款项金额为0.42亿元，同比增长103.03%，主要系购买原材料验收入库，结算未完成所致；合同负债金额为2.1亿元，同比增长32.12%，主要系在手合同订单增加，预收款相应增加所致。

　　投资建议：预计公司2026-2027年每股收益分别为2.05元和2.35元，对应PE分别为9倍和8倍，维持公司“增持”评级。

　　风险提示：需求下降的风险，行业竞争加剧，业绩增长不及预期的风险