商贸零售行业周报：同程旅行拟收购嘀嗒出行，完善“旅游+出行”链条

　　同程旅行拟全面要约收购嘀嗒出行，完善“旅游+出行”服务链条

　　6月29日，同程旅行与嘀嗒出行发布联合公告，同程旅行拟通过全资子公司eLong向嘀嗒出行发起自愿有条件全面现金要约，收购嘀嗒出行全部已发行股份，对应股份要约总价值约14.24亿港元。收购不以私有化为目的，交易完成后，嘀嗒出行将继续维持嘀嗒出行在港交所的上市地位。嘀嗒出行为专注于顺风车及智慧出租车领域的移动出行平台，采用轻资产运营，连接私家车主与顺路出行乘客，并通过服务费实现变现，截至2025年，注册用户人数超过4.15亿，认证私家车主超2100万名。交易落地后，同程旅行有望快速补齐高频地面交通场景，进一步完善“旅游+出行”服务链条。我们认为，同程旅行与嘀嗒出行在用户行为特征及客户定位上存在较高重合，有望实现业态协同。本次收购有望帮助同程旅行快速补齐顺风车等高频地面交通场景，将公司既有“大交通+住宿”资源与嘀嗒出行“市内出行”能力打通，形成覆盖异地交通、住宿预订、目的地接驳及同城出行的完整服务链条。同时，顺风车业务具备更高使用频次和本地生活属性，有望提升同程旅行用户触达频率与平台留存。

　　行业关键词：人参皂苷、老乡鸡、臻选茶空间、液态肉毒、老铺新天地店等【人参皂苷】巨子生物人参皂苷CK新原料获批。

　　【老乡鸡】老乡鸡与珍宝餐饮集团将设合资公司。

　　【臻选茶空间】霸王茶姬开出首家臻选茶空间。

　　毒】高德美公布液态肉毒Relfydess向FDA申请上市许可。

　　【老铺新天地店】老铺黄金上海新天地店焕新启幕。

　　板块行情回顾

　　本周（6月29日-7月3日），商贸零售和社会服务指数分别报收1757.94点/7405.05点，分别上涨3.66%/上涨2.24%（同期上证综指累计上涨0.41%），在31个一级行业中分别位居第8/13位。商社各细分板块中，本周品牌化妆品板块涨幅最大，2026年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周浙江东日（+25.5%）、锦和商管（+21.9%）、宁波中百（+19.2%）涨幅靠前。

　　投资建议：高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司

　　投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的六福集团、周生生等；投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益AI赋能、库存改善的跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、华凯易佰等；

　　投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和AI提效赋能优质服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等；投资主线四（医美化妆品）：关注深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、巨子生物、若羽臣、贝泰妮、朗姿股份、毛戈平等。

　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。