电力设备行业跟踪周报：人形机器人星辰大海，锂电储能估值低位

　　投资要点

　　电气设备10454下跌0.41%，表现弱于大盘。（本周，6月29日-7月3日，下同），新能源汽车涨6.12%，风电涨4.03%，发电设备涨3.41%，核电涨3.24%，锂电池涨1.81%，光伏跌5.67%，电气设备跌0.41%。涨

　　幅前五为埃斯顿、科达利、泰胜风能、鸣志电器、晓程科技；跌幅前五为雄韬股份、通光线缆、法拉电子、阳光电源、禾望电气。

　　行业层面：储能：欧盟委员会正式签署了首份《欧盟储能三方协议》，目标储能容量从2025年的55GW提升至2030年的200GW，将工商业(C&I)领域的电池装置容量从2026年的9GWh大幅提升至2028年的24GWh。国家电投风光储多能互补项目方案调整；海南明确独立储能开放接入容量：融捷能源再签3GWh储能电池订单，海外市场拓展至印度；英国企业Eleven Energy发布户用钠离子电池储能产品。电动车：财政部等三部门：自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策；乘联会预计6月新能源乘用车零售105万辆，同环比-5%/+11%，渗透率63.6%，批发销量151万辆，同环比+22%/+12%；6月欧洲已更新6国合计销量17.2万辆，同环比+47%/6月新能源车销量16.1万辆，同环比+32%/+21%；零跑6月新能源车销量9.3万辆，同环比+95%/+14%；鸿+26%；比亚迪6月新能源车销量40.3万辆，同环比+5%/+6%；吉利汽车蒙智行6月销量5.1万辆，同环比-4%/+10%；小鹏6月销量4.0万辆，同环比+16%/+25%；理想6月销量3.1万辆，同环比-15%/-7%；蔚来6月销量4.1万辆，同环比+63%/+8%；特斯拉2026Q2交付48万辆，同环比+25%/+34%，储能出货13.5GWh，同环比+41%/+54%；中孚实业投资3.65亿元年产3万吨新能源铝箔项目落户河南；碳酸锂本周库存下降1239吨至9.5万吨，本周产量减少927吨至2.57万吨。市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5%吨，-8.6%；电池级SMM16.53万/吨，+1.28万/吨，+8.4%；正极：钴酸锂SMM16.00万/吨，+1.35万/吨，+9.2%；工业级SMM16.13万/吨，+1.28万/36.95万/吨，-0.50万/吨，-1.3%；磷酸铁锂-动力SMM吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM5.97万/吨，+0.31万/吨，+5.5%；金属锂：SMM15.3万/吨，+1.35万/吨，+9.7%；电池：圆柱18650-2500mAh80.00万/吨，+0.0万/6.40元/支，+0.00元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM元/平，+0.00元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM0.4225元/wh，+0.004元/wh，+1.0%；隔膜湿法/国产SMM32.25万/吨，-1.25万/吨，-3.7%；六氟磷酸锂：1.41SMM力；协鑫光电&现象创新：正式签署太空光伏联合研发合作框架协议；贵州超3.86GW风光建设指标下发：10.25万/吨，-0.40万/吨，-3.8%。新能源：英伟达发布AIDC储能准入标准，重点考察PCS控制能贵州能源集团2.35GW领衔；晶澳拟联手康宁生产光纤预制棒。本周硅料33.00210R硅片0.98元/片，环比-2.00%；N型210硅片1.18元/片，环比+0.00%；双面元/kg，环比-2.94%；N Topcon182型电池片15.50/9.00元/平，环比+0.00%/+0.00%。风电：本周招标4.20GW：陆上4.20GW/海上0GW；本周开/中标均0.28元/W，环比-5.17%；双面Topcon182组件0.76元/W，环比-1.30%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm价：陆风（含塔筒）1609.00元/KW。六月招标：4.58GW，同比+15.60%：陆上4.58GW，同比18.59%，海上0GW，同比-100%。26年招标：41.27GW，同比-16.36%：陆上39.80GW/海上1.47GW，同比-8.70%/同比-74.43%。六月开标均价：陆风1739.38元/KW，陆风（含塔筒）2016.16元/KW，海风（含塔筒）3107.33元/KW。人形机器人：优必选发布超仿生机器人U1；证监会同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票注册；智元

　　第15000台具身机器人下线；马斯克漫步在Fremont机器人产线。电网：内蒙古超高压供电公司两项500千伏重点工程投运。

　　公司层面：雷赛智能：预计26年上半年归母净利润1.84亿元-1.96亿元，同比增长55%-65%。中矿资源：全资子公司中矿锂业因自产锂精矿运输与生产调度错配，两条锂盐生产线分别于6月30日、7月11日起临时停产检修，预计7月底前完成。永太科技：预计26年上半年归母净利润2.65-3.3亿元，同增350.68%-461.22%。远东股份：6月子公司中标/签约千万元以上合同订单合计17.34亿元，预计对未来业绩产生积极影响。万润新能：已完成对参股公司磷化万润增资份：预计26年上半年归母净利润60亿元-63亿元，同比增长131.38%-142.95%。荣盛石化：2026年员工8820万元，推进上游核心资源产业链布局。盐湖股持股计划推进，已与西藏信托签署集合资金信托计划合同。TCL中环：子公司拟与关联方等共同出资31.5亿元设立新材料合资公司，其中中环系合计出资13.5亿元。三一重能：计划12个月内使用自有资金，以

　　集中竞价方式、不超22.07元/股的价格回购1-2亿元股份，用于员工持股或股权激励，对应回购股份占总股本0.2844%-0.5687%。

　　投资策略：锂电：5月电动车零售95万辆，同环比-7%/+12%，6月略微改善，仍存压力，但单车带电量提升趋势不变，27年仍维持纯电车船税优惠政策，利好纯电份额持续提升；同时电动车出口持续超预期，5月出口44.6万辆，同环比+110%/+4%，有望持续超预期，全年上修至翻番增长；6月欧洲已更新6国合计销量17.2万辆，同环比+47%/+26%，增速超预期，全年预计超35%+增长，因此动力电池需求仍强劲，全年预计20-25%增长；海外储能需求强劲，H1出货量预计450-500gwh，同比翻番，全年需求预期1100GWh左右，同比70%+；排产端，7月预估仍维持5-10%，全年预计35-40%增长。价格方面，碳酸锂短期震荡，产业链龙头15xPE，Q3Q2旺季行情确定，首推宁德时代、亿纬锂能等，重点看好恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、鼎胜新盈利水平预计依旧亮眼，铜箔、隔膜、铝箔等二轮涨价近期有望落地，估值已回调至27年材、科达利、富临精工、天赐材料、湖南裕能等价格弹性和优质材料龙头标的，关注诺德股份、嘉元科技等，同时继续碳酸锂价格弹性，看好优质龙头赣锋锂业、盛新锂能、大中矿业、国城矿业、永兴材料、中矿资源等。新技术方面看好钠电和固态新方向。储能：东南亚和中东因缺电户储需求特别旺盛，澳洲需求延续，欧洲需求明显复苏，后续看英国温暖家园计划，户储新一轮增长期明确，工商储在欧洲、东南亚等新兴市场大幅增长，预计未来几年50%+增长，大储方面，欧洲和新兴市场需求翻倍以上增长，美国数据中心储能持续推动，中国储能114号文后各地储能政策明确需求可期，虽有成本压力大储需求旺盛，我们预计全球储能装机26年60%以上增长，27-29年复合30-50%增长，看好户储工商储和大储龙头。人形机器人：Tesla Gen3将于26年7-8月推出，开始量产，27年推向市场，2030年依然预期100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，26年是量产过渡期，27年量纲很关键，看好T链核心供应商。AIDC&缺电出海：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头，北美缺电是大趋势，继续看好AIDC&SST、变压器等；工控：26年Q1订单超预期，4-6月普遍40%+增长，锂电加速向好，AI相关行业3C、半导体、机床等增长强劲，传统行业如注塑、纺织、物流等回暖较好，同时布局机器人第二增长曲线，强推工控龙头。风电：欧洲能源安全下海风景气加速，26年国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期，继续全面看好海风，26年陆风保持平稳，预计110GW+，风机毛利率逐步修复，推荐海桩、整机、海缆等。光伏：需求来看明显偏弱，价格低迷，26年需求首次下滑，太空光伏带来增量可能，Musk太空和地面各建100GW，

　　设备、辅材受益。

　　投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、AI储能&AIDC蓄势）、德业股份（户储龙头超预期增长、工商储开始爆发、大储蓄势）、思格新能（户储中高端龙头、工商储上量、大储潜力可期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、汇川技术（通用自动化强复苏订单明显超预期、联合动力相对稳健、人形和AIDC布局）、三花智控（汽零稳健增长、制冷平稳、人形头部总成龙头）、科达利（结构件全球龙头超预期增长、谐波等头部人形核心供应商）、新宙邦（电解液龙头、电容化学品全球龙头、半导体材料潜力巨大）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、斯菱智驱（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、比亚迪（电动车海外高增超预期、储能系统龙头）、伟创电气（工业自动化稳步增长、人形机器人进展顺利潜力大）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC潜力大）、锦浪科技（工商储户储龙头增长势头好、一体化配套弹性可期）、金盘科技（干变全球龙头聚焦数据中心成功扩展至高压油变和GIS、SST率先送样&HVDC量产订单）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、钠电受益）、固德威（受益澳洲市场和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、璞泰来（隔膜涂敷稳增基膜扩张起量、负极材料盈利拐点）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、中恒电气（高压直流积累深厚、800V巴拿马电源龙头）、科士达（数据中心UPS电源海外代工潜力可期、UPS国内和储能稳健增长）、恩捷股份（隔膜供需紧张有望持续涨价、龙头盈利弹性可期）、佛塑科技（5um隔膜龙头、产能扩张积极）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、四方股份（二次设备龙头、SST优势明显并大力拓展）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、蔚蓝锂芯（全极耳电芯盈利弹性可期、多极耳电芯稳健）、中熔电气（熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线）、天赐材料（电解液&六氟龙头、业绩弹性可期）、盛新锂能（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、大中矿业（铁矿+锂矿龙头，两个锂矿涨价弹性大）、国城矿业（钼矿+锂矿龙头、锂&钼弹性可期）、赣锋锂业（自有矿比例提升碳酸锂龙头涨价弹性大、电池初具规模）、中矿资源（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、湖南裕能（铁锂正极龙头Alpha强、业绩亮眼）、富临精工（铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产弹性可期）、东方电气（燃气轮机自主领先供不应求大幅扩产、传统发电稳步增长）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、盛弘股份（受益海外和国内AI资本开支、海外储能新客户拓展）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏、间接控股巡天千河布局算力星）、艾罗能源（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、伊戈尔（变压器出海进入收获期、布局AIDC）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、大金重工（海风出口厚积薄发超预期并有望延伸至服务、造船高景气订单超预期）、欣旺达（消费锂电盈