计算机行业周报：算力需求还未饱和计算机行业“一周解码”
Meta拟出售AI算力，AI基础设施进入资本回报验证阶段；DeepSeekV4引入峰谷定价，头部大模型商业化能力持续验证。我们认为，AI产业正从早期“比模型、比参数、比投入”的粗放竞争，进入“比商业化、比效率、比回报”的价值落地阶段。
支撑评级的要点
Meta拟出售AI算力，资本市场关注点转向投资回报。Meta计划向外部客户提供AI计算服务，并考虑将部分闲置算力对外出租，以提升AI基础设施利用率。消息公布后，Meta股价单日大涨8.8%，市值增加约1270亿美元；CoreWeave、Nebius等算力租赁公司及存储芯片、光模块、PCB等AI硬件产业链则出现回调。我们认为，Meta出租算力并不意味着AI算力需求见顶，而是AI基础设施投资进入资本回报验证阶段的信号。随着AI应用商业化加速，市场关注点正从资本开支规模转向算力利用效率、单位经济模型和现金流回报。AI算力并非全面过剩，结构性错配仍是核心问题。当前低端通用算力、缺乏应用场景的智算中心或存在局部过剩，但支撑大模型训练和高质量推理的高端算力仍然偏紧。
DeepSeek V4引入峰谷定价，模型API商业化路径进一步清晰。近日，DeepSeek团队公告称，DeepSeek V4正式版计划于7月中旬上线，并将在正式版发布后同步调整API定价策略，首次引入峰谷定价机制，高峰时段价格为平时价格的2倍，高峰时间为每日9:00-12:00和14:00-18:00。以deepseek-v4-pro为例，百
deepseek-v4-flash百万tokens输出价格由平时2元升至高峰时段4元。我们认为，此次调价反映出头部大模型厂商在用户规模、产品能力和服务稳定性方面已具备一定定价权，行业竞争正从低价获客转向资源调度效率、服务质量和商业化能力验证。国内云厂商及大模型厂商相继调价，行业从“价格战”走向“价值定价”。2026年以来，阿里云、腾讯云、百度智能云、智谱AI、DeepSeek等厂商陆续调整大模型API、AI算力、智能存储、容器服务等核心环节价格。我们认为，大模型训练和推理背后的硬件、电力及运维成本仍较高，随着企业客户调用需求提升，模型厂商有望通过分层定价、峰谷定价和按量计费等方式提升商业化效率，行业价格体系将从“补贴式低价”逐步回归合理区间。
投资建议
建议关注AI算力产业链投资机会，包括奥尼电子、协创数据、宏景科技、利通电子等算力租赁公司。
评级面临的主要风险
AI大模型能力迭代和商业化进展不及预期。国产算力适配、芯片供应和推理性能优化进展不及预期。数据安全、版权合规、出口管制及监管政策风险。
