公用事业行业跟踪周报：“十五五”碳达峰行动方案审议通过，国家能源局召开深层煤层气勘探开发专题会议

　　投资要点

　　本周核心观点：1）“十五五”碳达峰行动方案审议通过。国务院总理李强6月29日主持召开国务院常务会议，审议通过《“十五五”碳达峰行动方案》。会议指出，要发挥碳达峰碳中和战略牵引作用，促进经济结构转型升级，打造更多绿色经济增长点。要聚焦重点领域、关键环节持续用力，加快能源结构调整优化，推进产业绿色化低碳化，健全完善法律法规标准、碳排放统计核算等体系，科学有序开展评价考核，将绿色低碳导向融入国民经济循环各领域各环节，推动形成绿色生产生活方式，厚植高质量发展绿色底色。2）国家能源局召开深层煤层气勘探开发专题会议。7月1日，国家能源局在京召开深层煤层气勘探开发专题会议，副局长万劲松出席并讲话。会议明确，近年我国煤层气产业支持政策、产能规模、管理体系持续完善，深层煤层气勘探开发获重大突破，已成为后续增储上产主攻方向，需坚持中浅层与深层统一规划管理，以保障国家能源安全为核心推进高质量发展。会议部署四项重点任务：一是统一概念，将“煤岩气”等非标准表述规范为“深层煤层气”；二是抓实“十五五”煤层气开发利用及重点区域增储方案落地，任务细化至企业与区块；三是修订统计调查制度，优化审批流程，健全技术标准体系；四是统筹煤炭与煤层气开发时序，建立央地协同机制，推动央地合作共赢。多部门及相关地方、企业、专家代表参会。

　　行业核心数据跟踪：电价：2026年7月全国平均电网代购电价同比下降12.3%。煤价：2026年7月3日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为809元/吨，同比+30.3%；2026年7月月均价为816元/吨，同比2025年7月上涨177元/吨。水情：2026年7月3日，三峡水库站水位148.08米，2022、2023、2024、2025年同期水位分别为149米、150米、156米、152米，蓄水水位正常。2026年7月3日，三峡水库站入库流量23000立方米/秒，同比下降2.13%，三峡水库站出库流量27400立方米/秒，同比上升35.0%。用电量：2026M1-5全社会用电量4.20万亿千瓦时（同比+5.7%），同比增速较2025M1-4提高2.3pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.6%、+5.1%、+8.6%、+4.5%。发电量：2026M1-5累计发电量3.91万亿千瓦时（同比+3.6%），其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.4%、+10.9%、-2.5%、-2.1%、+10.7%。装机容量：2026M1-5新增装机容量，火电新增3238万千瓦（同比+84.5%），水电新增409万千瓦（同比+26.0%），核电新增362万千瓦，风电新增2505万千瓦（同比-45.9%），光伏新增5959万千瓦（同比-69.9%）。

　　投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际H】【华电国际H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022至2025年已连续四年核准10台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。

　　风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等