商业航天周报：长十乙海上回收成功，加速弥补商业航天短板

　　投资要点：

　　1.投资要点

　　1.1.长十乙回收成功，商业航天短板补齐。全球首次海上网系回收成功，标志国内可回收火箭开始从研发验证向工程化验证阶段发展，商业航天最核心的"降成本"短板迎来实质性突破。2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场首飞成功，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回、由海上回收平台通过"网系捕获"方式成功回收，发射及一子级回收任务圆满成功。三个"首次"，含金量拉满：我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，全球首次运载火箭"网系回收"，长十乙成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭。硬核参数：5米直径两级构型，起飞推力约890吨、起飞重量约760吨、全长约63米，复用状态下近地轨道运载能力达16吨，可满足低轨卫星互联网星座部署、大型商业卫星发射等需求，复用后大幅降低发射成本。根据科技日报，此次回收的一子级预计年底前完成复用飞行。

　　1.2.可回收火箭接力，后续有望迎来催化。长十乙打响头炮后，民企与国企多型可回收火箭有望进入密集验证窗口，板块或将迎来多重催化，估值有望持续上台阶。民企端进展迅猛：蓝箭航天朱雀三号遥二在东风商业航天创新试验区完成静态点火试验，有望短期内实施发射及垂直回收验证。国内多型火箭进展积极：箭元科技成功摘得文昌市一国有建设用地，推进中大型可重复使用火箭发射与回收中心建设；中科宇航自主研制的110吨级力擎二号针栓式液氧煤油发动机圆满完成新一轮长程鉴定试车考核，单台发动机满足3.5倍飞行工作时间620秒，其中单次最长工作时间400秒，再次刷新该型发动机单次稳定工作时间的最高纪录，截至2026.6.30，力擎二号发动机累计可靠性试车超过2000秒；“星际归航”号火箭回收船载着SQX-3运载火箭一子级机械模拟箭，在阳江附近海域圆满完成海上回收全流程合练试验。资本化同步提速，蓝箭航天科创板IPO恢复"已问询"，多重催化形成共振。

　　1.3.卫星段发射加速，订单能见度或将显现。千帆星座进入高频密集组网期，2026上半年发射量快速提升，叠加火箭运力与可回收突破，产业链订单有望从"意向协议"转向"实质性合同"，能见度或将兑现。千帆星座加速显著：7月4、5日长六甲与长八甲两天两发，7月5日首次使用长八甲实现单次一箭20星运力跃升，在轨卫星增至238颗；2026上半年发射约92颗，较2025上半年36颗大幅提速，计划2026年底前完成324颗一期组网。订单实质化落地：蓝箭已与垣信签近3亿元发射合同、入选中国星网核心供应商。此前，天兵、中科宇航亦已中标垣信卫星发射项目。

　　2.行业要闻

　　2.1.箭元科技成功摘得文昌市一国有建设用地。据商业航天发展公众号，海南省自然资源网上交易系统显示，2026年7月8日，海南箭元航天发射有限公司成功竞得文国土储（2026）-11号地块。该地块位于文昌市东郊镇区块2片区转运道路东侧地段，面积为23219.71平方米（约合34.83亩），用途为一类工业用地，成交价为1602.16万元，使用年限50年。

　　2.2.天兵科技IPO新动态。据蓝色空天公众号，近日，江苏天兵航天科技股份有限公司于近日更新IPO辅导进展报告，辅导机构为中信建投证券股份有限公司，律师事务所为北京市中伦律师事务所，会计师事务所为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）。

　　2.3.美火箭实验室为太空军实现任务成功。据未来天玑/菲律宾马尼拉时报，近日，火箭实验室宣布成功完成美国太空军VICTUSHAZE任务，以比军方截止日期更快的速度完成了所有任务阶段：在收到发射通知后16小时42分钟完成发射（创TacRS最快纪录），38小时内完成航天器调试（提前30小时），59小时内完成交会与近距离操作（提前25小时）。火箭实验室是首个为TacRS计划提供从火箭、卫星到太空操作全部三项服务的单一主承包商。该公司将继续在轨运行先锋航天器数月，以验证更多先进RPO战术。该任务由太空系统司令部部署，与国防创新单元合作。

　　2.4.中国电信突破6G星地融合关键技术。据蓝色空天公众号，近日，中国电信研究院与上海电信、中电信应急公司协同，携手清华大学、上海清申科技，依托云网融合中试平台的实星接入验证能力，完成面向6G的高轨、中轨与地面协同组网技术试验，实现“高轨全天时可靠通信+中轨连接时大带宽传输”的全域泛在通信能力。本次试验实现了高轨、中轨和地面的协同一致组网，以及跨轨无缝切换。一是首次构建了基于星地融合统一体制的高中轨与地面立体协同组网架构。试验依托3.6万公里高轨“亚洲9号”卫星与2万公里中轨“智慧天网01星”，基于高轨5MHz带宽7Mbps传输速率、中轨100MHz带宽140+Mbps传输速率的通信能力，构筑多轨道协同通信链路。试验攻克了高中轨星地链路信道差异显著导致的时频偏补偿算法动态适配难题，验证了在轨卫星透明转发模式下通过地面网络融合实现多轨协同组网的可行性。二是实现高轨与中轨卫星的跨轨无缝平滑切换，基于自主切换方案将时延降低至26毫秒。卫星覆盖区域内中心与边缘信号电平差异微弱，传统基于无线信号测量的切换方式存在测量失真、触发不准等问题。该试验基于自主核心技术的时间条件切换方案，预判卫星覆盖时间窗口并前置切换准备，从而降低测量开销，避免切换滞后、乒乓切换等问题。试验结果表明，终端接收RRC（无线资源控制）消息至随机接入的切换时延从363毫秒降低至26毫秒。

　　3.本周回顾及建议关注组合

　　本周通信市场回顾

　　本周通信(中信)下跌1.38%，同期上证指数下跌1.17%，深证成指下跌3.53%，创业板指下跌4.41%，沪深300下跌1.27%。从板块来看，本周CPO指数下跌5.93%，商业航天下跌4.11%，卫星导航指数下跌3.02%，光纤概念下跌5.54%。

　　本周看点：周涨跌幅前十：星网锐捷(17.39%)、共进股份(16.39%)、中兴通讯(11.41%)、澄天伟业(11.28%)、菲菱科思(9.17%)、梦网科技(8.93%)、华菱线缆(8.48%)、天孚通信(8.40%)、光迅科技(7.42%)、移为通信(6.09%)；周涨跌幅后十：线上线下(-14.83%)、南凌科技(-13.69%)、东土科技(-13.35%)、通鼎互联(-13.31%)、亨通光电(-13.01%)、长飞光纤(-12.64%)、中通国脉(-11.40%)、*st元道(-11.17%)、润建股份(-10.86%)、阿莱德(-10.79%)。

　　下周关注：商业航天国产链加速：信科移动、烽火通信、天银机电、通宇通讯、铖昌科技、国博电子、电科蓝天、钧达股份、明阳智能、蓝思科技、斯瑞新材、西部材料、普天科技、海格通信、航天动力、巨力索具等。

　　长期关注：商业航天板块：天线及T/R：信科移动、通宇通讯、航天环宇、铖昌科技、国博电子；射频连接器：陕西华达、富士达；基带：信科移动；激光通信：航天电子、烽火通信；加密板卡/通信安全：佳缘科技、电科网安；芯片元器件：紫光国微、复旦微电、振芯科技、航宇微；星敏感器：天银机电；能源系统：乾照光电、钧达股份、明阳智能、上海港湾、蓝思科技；太空算力：普天科技、顺灏股份；地面终端：海格通信、盟升电子；核心网：震有科技。

　　算力基础设施：光模块/CPO：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技、汇绿生态、联特科技；光芯片/器件：源杰科技、仕佳光子、永鼎股份、长光华芯、太辰光、光库科技、致尚科技；光纤：长飞光纤、亨通光电、长盈通、烽火通信；高速铜连接器：华丰科技、胜蓝股份、中航光电、航天电器；液冷：英维克、申菱环境、依米康、高澜股份。

　　风险提示。商业航天需求不及预期，前沿技术落地不及预期，市场竞争风险。