家电行业研究：7月TV面板价格小幅回落，库存和供需结构相对健康
7月TV面板价格小幅回落，库存和供需结构相对健康
进入7月，TV面板价格短期承压，显示产业链需求呈现结构性分化。根据DISCIEN迪显7月上旬面板价格快报，7月TV面板主流尺寸价格多数预计环比下跌，其中32/43英寸预计下跌1美元，50/55/65英寸预计下跌2美元，75/85英寸预计下跌3美元；MNT面板主流规格价格则预计维持持平。电视终端需求进入短期淡季，叠加中国区618促销落幕、前期国补需求有所提前释放，以及存储等电子件材料价格上涨压力，TV面板价格短期仍面临一定下行压力。需求端来看，TV市场压力主要来自终端需求转弱和区域市场承压。国内方面，今年618促销表现相对低迷，前期政策补贴对部分需求形成提前透支；海外方面，欧美市场竞争激烈，新兴市场消费者对价格较为敏感，除印度市场外，其他区域整体仍处承压状态。但从结构上看，TV需求并非全面走弱，而是逐步向头部企业集中。DISCIEN数据显示，6月TOP8品牌采购总量同比增长18%，7月预计同比增长8%；同期TV面板厂产出6月同比增长1%，7月预计同比下滑1%。MNT面板方面，终端需求同样偏弱，但面板厂按需控产较为灵活，供需关系仍处于相对健康水平，主流规格价格预计持平。
行业重点数据跟踪
1）市场与板块表现：本周沪深300指数-1.27%，申万家电指数-1.92%。个股中，本周涨幅前三名分别为三星新材（+16.26%）、浙江美大（+16.05%）、亿田智能（+7.29%）；本周跌幅前三名分别为联合精密（-35.03%）、帅丰电器（-15.44%）、春光科技（-13.93%）。
2）原材料价格：本周（7/6-7/10）铜价指数+0.74%，铝价指数+1.64%，冷轧板卷指数0.00%，中国塑料城价格指数+3.53%。本月铜价指数+1.81%，铝价指数+2.63%，冷轧板卷指数-0.25%，中国塑料城价格指数+2.73%。26年以来，铜价指数+6.66%，铝价指数+5.69%，冷轧板卷-0.25%，中国塑料城价格指数+7.52%。
3）汇率与海运：截至2026年7月10日，美元兑人民币汇率中间价报6.80，周涨幅-0.11%，年初至今-3.19%；近期集装箱航运市场运价有所上涨，上周出口集装箱运价综合指数环比+3.42%。
4）房地产数据：2026年5月住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比增速分别为-23.4%、-12.5%、-25.0%、-12.5%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制，但边际下行斜率已有所收缓。
细分行业景气指标
板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。
投资建议
内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。
风险提示
内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。
