交通运输产业行业研究：暑运第二周客流改善，多家公司发布业绩预告

　　板块市场回顾

　　本周（2026/7/6-2026/7/10）交运指数下跌1.1%，沪深300指数下跌1.3%，跑赢大盘0.2%，排名10/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(+1.2%)，航运板块跌幅最大(-2.6%)。

　　行业观点

　　快递：极兔速递发布2Q经营数据，集团季度日均包裹量首次突破1亿单。上周（6月29日-7月5日），邮政快递累计揽收量约39.1亿件，同比+4.5%，环比+0.5%；累计投递量约38.6亿件，同比+4.0%，环比-1.3%。根据国家邮政局，5月快递行业件量增速5.7%，收入增速9.5%，单票收入同比+3.6%，价格持续回暖。7月8日，极兔速递发布2Q经营数据，东南亚日均包裹量3027万件，同比增长63%，超我们此前预期；中国日均包国量6825万件，同比增长10.6%，其他市场日均包裹量232万件，同比增长136%，均符合我们此前预期。此外，集团季度日均包裹量首次突破1亿单里程碑。当前，国内反内卷推动行业利润高增，海外景气度上行，推荐：极兔速递、中通快递。航空机场：暑运第二周客流明显回升，吉祥航空发布26H1业绩预告。6月29日-7月5日，民航保障航班12.2万班，环比+4.9%，其中货运航班5118班（国际货运航班3378班、国内货运航班1740班）。本周布伦特原油期货结算价为75.3美元/桶，环比+8.00%，同比+4.00%；2026年7月，国内航空煤油出厂价（含税）为8030元/吨，环比-17.54%，同比+46.08%。本周美元兑人民币中间价为6.7989，环比-0.09%，同比-4.9%。7月起，全国民航进入暑运节奏，7月1-10日，起降架次同比-1.0%，旅客吞吐量同比+0.9%，含油票价同比-7.0%，座收同比-6.3%，客座率84.8%，同比+1.5pct。我们认为进入暑运第二周，客流出现明显回升，票价、客座率、旅客量改善明显。吉祥航空发布26H1业绩预告，26H1净利润约1.4-2.1亿元，同比下降58.5%-72.3%，其中Q2为-3.01~-2.31亿元，高于我们此前预期。当前油价压力显著低于5-6月，我们认为当前位置航空赔率和胜率都极佳，推荐：春秋、国航、吉祥、南航。

　　航运：油轮运价小幅回升，中东局势再升级，海能发布业绩预告。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1873.15点，环比+3.4%，同比+39.5%。上海出口集装箱运价指数SCFI为3184.83点，环比-4.3%，同比+80.6%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为970点，环比-1.5%，同比-12.2%；PDCI东北指数为879点，环比-2.5%，同比-19.6%；PDCI华北指数为869点，环比-0.3%，同比-8.7%；PDCI华南指数为1002点，环比-7.8%，同比-14.1%。本周原油运输指数BDTI收于1941.8点，环比+3.3%，同比+108.3%；成品油运输指数BCTI收于1022.6点，环比-7.4%，同比+89.8%。据新华社，特朗普称或对伊朗重新实施海上封锁，直言谅解备忘录“已终结”，并威胁称将再次打击伊朗。伊朗回应称，如遭打击将加倍奉还。本周中东-中国VLCC TD3C运价收于34.4万美元/天，环比上周小幅提升。中远海能发布2026年半年度业绩预增公告。公司预计2026年上半年实现归母净利润约45亿元，同比增长约141%；扣非归母净利润约44亿元，同比增长约148%。其中，Q2单季度归母净利润预计为23.3亿元，符合我们此前的预期。今年整体VLCC交付偏紧，供给端龙头集中度显著提升，供需格局好，我们认为地缘扰动将持续抬升VLCC溢价率，看好油轮板块。

　　物流：继续推荐嘉友国际、密尔克卫。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4586点，同比+13.9%，环比+3.0%，本周对二甲苯（PX）开工率为62.6%，环比-5.6pct，同比-21.0pct；甲醇开工率为84.2%，环比-0.7pct，同比+3.6pct；乙二醇开工率为55.3%，环比-1.2pct，同比-5.8pct。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为化工物流有望跟随行业景气维持韧性。甘其毛都口岸1-5月口岸过货量同比增长50%，山西矿难带动焦煤价格中枢上移，我们认为当前嘉友国际性价比高。

　　公路铁路港口：6月大秦线货运量同比增长13.7%。截至2026年7月5日，全国高速公路累计货车通行5310.3万辆，环比-3.08%，同比+0.05%。当前公路、铁路、港口优质公司股息率高于4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐皖通、中谷、大秦、京沪。

　　风险提示

　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。