非金属建材周观点：玻璃基板产业进程加快，AI链下半年预期差放大

　　【周度复盘】

　　首先，整体角度，本周AIPCB涨价链与玻璃基板等方向回调明显，国产算力相对突出（尤其受益长鑫上市进展催化）、但周五均出现深度调整；出海方向业绩预增突出、继续验证基本面。

　　第二，复盘本周AI新材料方向，涨价传导继续通畅。①7月6日，建滔积层板新接订单执行新价，FR-4（1.3mm以上厚度）与PP上调15%，CEM-1/22F系列上调10%，铜箔加工费按规格上调5-8元/kg。②据财联社，7月7日起新余木林森电子全线PCB产品涨价10%-15%，为近期第3次调价，公司称主因玻璃布涨价、覆铜板成本上升及货源紧缺，涨价继续向下游传导。③在β方面，市场短期更关注Meta影响、韩国存储/韩国股市的影响及中报表现。基本面角度，7月正在落地近期的提价，新一轮价格变化需要酝酿时间，上行趋势预计保持不变，我们预计跟随2027年新一代产品的储备节奏，AI新材料的新技术有望多维呈现。

　　第三，复盘玻璃基板方向，产业进展超预期加速，中国台湾供应链持续验证。①据台媒报道，半导体设备厂钛昇7月7日在法说会上表示，根据客户反馈，玻璃基板预计将从原市场预期的2028年提前至2027年下半年启动试产。②根据京东方投资者交流公告，大尺寸20层玻璃基板样品已通过多项信赖性标准测试，部分客户已通过概念认证并进入技术测试阶段。③三星电子正联合三星显示器开发玻璃中介层，目标年内完成原型产品。④芯碁微装国内首款510mm×515mmPLP直写光刻设备获重要客户订单。

　　第四，复盘本周其他新材料方向，光纤上游套管等有望受益下游扩产。①烽火通信发布定增预案，拟建设多模和特种光纤智能工厂及超大规格光纤预制棒产业化项目，规划新增年产200万芯公里多模光纤、17.3万芯公里特种光纤和600吨光纤预制棒产能，有望带动光纤级石英套管等上游材料需求；②飞凯材料安庆半导体材料智能工厂正式投产，项目总投资1亿元，设计年产1万吨高端环氧塑封料（EMC），产品面向存储堆叠封装、智能芯片及车载功率器件等领域。

　　第五，复盘本周出海方向，非洲建材景气度持续保持，海外资本开支景气度较高。科达制造、华新建材、亚翔集成等均发布业绩预增公告。我们认为洁净室出海延续高景气，充分受益海外+国内资本开支。海外方面，美光科技计划加大在美投资预计到2035年累计支出超2500亿美元；国内方面，两存上市持续推进，预计扩产较为积极。

　　第六，复盘本周周期建材方向，水泥/浮法玻璃、消费建材基本面尚无明显转向。

　　【周期联动】

　　①水泥：全国高标均价316元/吨，同比-31元/吨，环比-2.5元/吨，全国出货率41.7%，环比-1.1pct，库容比为66.6%，环比+0.6pct。②玻璃：浮法玻璃均价1108.01元/吨，较上周均价下跌0.27%。重点监测省份生产企业库存天数37.82天，较上期增加0.42天。光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比持平。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为5.72%，环比-0.19pct。④玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3778元/吨，环比-0.3pct，电子布市场主流报价8.5-8.7元/米不等，环比5月底提价1.9元/米。⑤电解铝：美伊局势升级，霍尔木兹海峡风险升温，铝市偏强运行。⑥钢铁：全国建筑钢材价格震荡偏强，预计下周价格区间震荡。⑦其他：周内布伦特原油现货、PPR、PE等价格环比上升，齐鲁石化道路沥青等价格环比下降。

　　【重要变动】

　　①本周，科达制造、亚翔集成、华新建材等公司发布2026年半年度业绩预增公告。②7月9日，长鑫科技披露科创板上市招股意向书及发行安排公告，正式启动IPO发行程序，拟于7月16日进行申购。本次拟公开发行66.88亿股，占发行后总股本的10%，拟募资295亿元，投向DRAM技术升级、产线技术升级改造及前瞻技术研发。

　　风险提示

　　PCB资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险；海外国家汇率波动的风险。