交通运输行业周报：圆通发布AI应用，油运再受地缘扰动

　　投资要点：

　　一、行业动态跟踪

　　航运船舶港口：

　　1）美伊冲突再起，海峡通航受冲击：7月7日，伊朗对途经霍尔木兹海峡的三艘油轮发动袭击，7月8日，美军完成了对伊朗的新一轮打击，打击了约90个伊朗军事目标。美伊停火协议实质破裂，霍尔木兹海峡“再度进入全面冲突状态”，船舶通行量于7月8日急剧下滑，自6月中旬以来逐步恢复的部分通行秩序“已实际崩溃”。石油市场正面临相当严峻的供应紧张，库存水平相比冲突爆发之初已大幅下降。在冲突持续压制海峡通行的背景下，即使未出现持续性的实物供应中断，围绕船舶安全、保险成本、潜在延误以及进一步报复风险的不确定性，或将推动短期内市场波动率维持高位。

　　2）沙特大幅下调亚洲原油售价，海湾产油国开启份额争夺战：霍尔木兹海峡临时恢复通航后，沙特公布8月销往亚洲原油官方售价，相较7月下调11美元每桶，降幅创下二十年纪录，率先让利争夺亚洲市场客源。然而，美伊冲突再度升级导致航运恢复仍存在不确定性，阿联酋、伊拉克等产油国推出力度更大的采购优惠，并依托外运航线形成成本优势，进一步加剧市场竞争。在亚洲主要买家库存充足、连续数月减少原油进口的背景下，短期内原油现货市场维持宽松格局，产油国价格竞争或将持续。

　　3）乌克兰军队持续袭击俄油轮，俄原油出口或受影响。据乌克兰武装部队总参谋部通报，当地时间7月8日至9日夜间，乌军对亚速海海域及俄境内相关目标发动打击，共击中12艘俄罗斯籍油轮、1艘拖船与1艘货船，同时袭击一处石油码头与一处弹药库。这是本周内乌克兰第二次对亚速海俄方船舶发动大规模打击。截至本周四，乌军本周累计击中25艘油轮，其中2艘先后两次遭袭。乌军对俄油轮的持续袭击或将限制俄原油出口，有望推动部分下游需求转向合规油运市场。

　　4）本周集装箱运价下降：SCFI综合运价指数较上周环比下降4.3%，至3185点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化-2.5%/-3.3%；上海-美西/美东运价分别环比变化-6.2%/-2.0%；上海-东南亚运价环比下降6.0%。

　　5）本周VLCC运价上涨：BDTI指数较上周环比上涨2.10%，至1920点。VLCCTCE环比上涨6.5%，其中中东/西非/美湾-中国TCE分别环比变化+11.6%/+4.7%/-4.0%；Suezmax TCE环比下降0.5%；Aframax TCE环比上涨5.5%。

　　6）本周成品油轮运价下降：BCTI指数较上周环比下降7.9%，至1016点。LR1中东-日本环比下降15.4%；MR-太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化-5.1%/+0.0%/+24.0%。

　　7）本周散货船运价上涨：BDI指数较上周环比上涨10.8%，至2863点。其中，BCI/BPI/BSI/BHSITCE分别环比变化+21.0%/+3.0%/+0.8%/-1.9%。

　　8）本周新造船价整体上涨：新造船船价指数较上周环比上涨0.02点，为185.39点；油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化持平/持平/+0.10点/持平；当月集装箱船价指数较上月环比上涨0.20点。

　　9）本期PDCI下跌：2026年6月27日至7月3日，新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价综合指数（XH·PDCI）报944点，环比下跌26点，跌幅2.68%。其中，华北至华南/华南至东北/华南至华北/东北至华南流向指数环比分别为-2.22%/-17.67%/+10.00%/-2.06%。

　　10）中国港口货物吞吐量下降，集装箱吞吐量下降：2026年6月29日-2026年7月5日中国港口货物吞吐量为26254万吨，较前一周环比下降2.87%，集装箱吞吐量为683万TEU，较前一周环比下降5.31%。

　　快递物流：

　　1）圆通举办投资者调研活动暨AI应用发布会，推出六大AI全栈落地成果，其中智能体创十亿元量级成本节约。2026年7月9日，圆通速递举办投资者调研活动暨AI应用发布会，活动以AI应用为核心主线，深度解析AI技术对快递全链路的赋能逻辑，系统呈现圆通AI应用演进路径和落地全景。发布会上，圆通推出六大AI全栈落地成果（数字孪生、机器视觉、智能体、AI助手、数字员工、AI编程），实现从总部管理中枢、中转枢纽、加盟网点到一线快递小哥的全域全层级渗透，释放提质、降本、增效经营红利，打造快递行业AI应用落地标杆。公司智能体落地超100个，深度嵌入全业务环节，2026年至今累计Token吞吐量超2.6万亿，可秒级响应、精准分析，创造十亿元量级成本节约。

　　2）极兔发布2026Q2业务及运营情况，公司在海外市场保持高速增长，在中国市场稳健增长。极兔公布2026年第二季度业务及运营情况：1）东南亚市场：公司在东南亚地区保持高速增长，2026Q2包裹量达27.55亿件，同比增长63.2%，2026上半年包裹量达55.23亿件，同比增长71.2%，公司持续通过网络优化和基础设施投入提升区域履约能力；2）其他市场：2026Q2公司包裹量达2.11亿件，同比增长136.5%，日均包裹量达230万件，公司持续把握拉美和中东等区域的电商发展及跨境物流机会，并与TikTok、TEMU、SHEIN和AliExpress等全球电商平台及MercadoLibre等本土电商平台深化合作；3）中国市场：2026Q2公司市场包裹量达62.11亿件，同比增长10.6%，日均包裹量达6820万件，公司顺应行业变化，积极调整策略，持续优化网络结构、客户资源和运营效率。

　　3）国家邮政局领导在京调研，强调维护快递员合法权益。7月9日，国家邮政局党组书记、局长赵冲久率队，在北京围绕快递业党建和快递员群体凝聚服务工作开展调研，强调要建立快递企业党组织全覆盖联系机制，畅通快递小哥诉求反馈渠道，切实维护好快递员群体合法权益。

　　航空机场：

　　1）吉祥航空预告2026H1业绩。2026H1公司实现归母净利润1.4至2.1亿元，yoy-72.3%至-58.46%，扣非归母净利润0.59至0.885亿元，yoy-85.53%至-78.29%。公告显示，受国际能源市场形势变化影响，二季度航油价格同比大幅上行，直接推高公司当期核心运营成本，导致二季度出现亏损，进而使得本期业绩预计同比出现下降。推算2026Q2公司实现归母净利润-3.01至-2.31亿元，2025Q2为1.6亿元；2026Q2扣非归母净利润-4.02至-3.72亿元，2025Q2为1.45亿元。

　　2）2026年上半年我国出入境人次同比+10.8%、免签入境外国人同比+30.6%。7月10日，国家移民管理局召开例行新闻发布会，通报2026年上半年移民管理工作主要数据和成效。上半年，全国移民管理机构累计查验出入境人员3.69亿人次，同比上升10.8%，再创历史新高；其中内地（大陆）居民1.76亿人次、港澳台居民1.47亿人次、外国人4590.6万人次，同比分别上升10.7%、8.1%和20.6%；免签入境外国人1781.5万人次，占入境外国人总数的77.7%，同比上升30.6%。

　　公路铁路：

　　1）2026年6月29日—7月5日全国物流保通保畅运行情况。全国物流保通保畅运行数据：6月29日—7月5日，国家铁路运输货物7755.4万吨，环比下降3.09%；全国高速公路货车通行5310.3万辆，环比下降3.08%。

　　2）广西全面进入战时防汛状态。根据人民网，7月7日晚，广西抢险救灾新闻发布会在南宁举行。会上介绍，广西于7月6日13时启动交通运输Ⅱ级应急响应，全面进入战时防汛状态。

　　二、核心观点

　　快递：当前电商快递行业需求坚韧，自上而下的“反内卷”带动快递价格上涨，释放企业盈利弹性，电商快递中长期迎来良性竞争机会；顺丰、京东物流有望受益于顺周期回暖以及持续降本，业绩与估值存在双升空间；极兔有望受益于海外市场高增长与份额提升。建议关注：1）圆通速递：份额显著增长，网络健康，智能化领先优势或二次打开；2）中通快递：行业长期龙头，经营稳定，分红回购创造股东回报；3）顺丰控股：需求坚韧增长，成本管控持续深化，在资本开支下行期股东回报不断提升；4）极兔速递：东南亚与新市场空间广阔且增速高，公司份额优势显著，盈利有望长期高增长；5）申通快递：产能与服务双升，加盟商体系改善。

　　航空：展望后市，旅客周转量和票价增长若延续，或为油价高位带来的成本提升提供充分缓冲空间。若导致油价高位的事件性因素不复存在，航空业绩或迎来较大弹性。建议关注南方航空、华夏航空、中国东航、海航控股、中国国航、中国民航信息网络。

　　航运：1、看好原油运输受益于原油持续增产与运力偏紧的基本面向好，“长锦因素”重塑定价逻辑，地缘变局可能持续带来情绪或基本面催化，预计2026年油运市场景气度有望大幅提升，且未来三年有望保持高位，有望开启“油运大时代”，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油；2、看好散运市场复苏，环保法规对老旧船队运营的限制推动有效运力持续出清，叠加澳洲、巴西、西非铁矿持续增产与未来美联储降息后期对全球大宗商品需求的催化，预计散运市场将持续复苏，有望进入“散运新周期”。建议关注招商轮船（油散共振）、海通发展、海航科技、国航远洋。3、看好亚洲内集运需求中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂。同时，集运小船运力青黄不接，有限新船难以满足存量替代和需求增量，市场景气度有望持续。建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运。

　　船舶：船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气度+绿色更新进度是需求核心驱动。造船产能在经过十余年行业低谷出清后持续紧张，船厂订单饱满。2025Q4以来，油运高景气度开始向造船订单传导，新造船价开始企稳回升。展望后市，制约新造船市场活动的三重因素有望缓解或向好：油散市场景气度有望提升、全球脱碳法规持续推进、地缘事件影响缓和。同时，造船企业预计将进入利润兑现期。建议关注中国船舶、中船防务、中国动力、松发股份（恒力重工）。

　　供应链物流：1、深圳国际：华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估。2、化工物流：市场空间较大，行业准入壁垒持续趋严，存在整合机会。化工需求改善下，龙头具备较大盈利弹性。关注：1）密尔克卫：物贸一体化的商业模式具备较强成长性；2）兴通股份：商业模式清晰，运力持续扩张下业绩确定性较强。

　　港口：供应链陆海枢纽，格局趋稳重视红利。港口作为交通运输基础设施，经营模式稳定，现金流强劲。随着行业资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和枢纽港成长性，建议关注招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港。

　　风险提示。1）宏观经济下滑风险，将会对交运整体需求造成较大影响。2）快递行业价格竞争超出市场预期。3）油价、人力成本持续上升风险。运输、人工成本作为交通运输行业的主要成本，可能面临油价上升、人工成本大幅攀升的风险。