计算机行业跟踪报告：AI Agent基础设施和模型能力继续迭代

　　行业核心观点：

　　上周，沪深300下跌1.27%，创业板指下跌4.41%，申万计算机行业指数上涨2.74%，分别跑赢沪深300和创业板指4.01和7.15个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。上周，英伟达发布博文指出，在智能体AI时代，CPU需要承担工具调用、代码执行、数据处理、KV缓存和结果分析等任务，NVIDIA Vera CPU在智能体AI执行的满载CPU工作负载中，单核持续性能为x86的1.8倍；同时，英伟达Nemotron3Ultra在LangChain的Deep Agents benchmark测试中取得开源模型最高准确率，调优后每次运行的推理成本为领先闭源模型的1/10。我们认为，随着AI Agent从问答交互走向多步推理、工具调用和复杂任务执行，算力基础设施的瓶颈正在从单一GPU训练能力延伸至CPU调度、内存带宽、推理吞吐和系统工程优化等环节，在此背景下，能够同时保障低成本、高吞吐、高可靠性的模型与软硬件协同能力，将成为AI Agent规模化落地的重要支撑。SpaceXAI发布首个专门针对编程和智能体任务训练的Grok4.5模型，该模型由SpaceXAI与Cursor联合完成训练，面向真实工程场景设计，擅长处理大型代码库以及跨多个仓库、涉及多种工具的长时间任务；字节跳动发布多模态图像创作模型Seedream5.0Pro，在复杂信息可视化、交互式精准编辑、真实影像与人像质感、原生多语种输入与生成等方面实现提升。我们认为，头部厂商正围绕编程、办公、图像创作等高频场景加快模型产品化和应用落地，AI能力正从通用对话逐步深入具体生产流程，模型竞争也从单一能力比拼转向场景适配、成本效率的综合竞争，建议关注具备底层模型能力和应用场景积累的领先厂商。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。

　　投资要点：

　　产业动态：（1）人工智能：英伟达7月7日发布博文，指出在智能体AI时代，NVIDIA Vera CPU成为“可规模化单线程最强CPU”，持续单核性能是x86的1.8倍。（2）AI大模型：英伟达7月8日发布博文，宣布在LangChain的Deep Agents benchmark（深度智能体基准）测试中，旗下NVIDIA Nemotron3Ultra取得开源模型最高准确率。（3）AI大模型：7月9日，SpaceXAI正式发布了其Grok4.5模型，这是该公司首个专门针对编程和智能体任务训练的模型。据介绍，该模型由SpaceXAI与Cursor联合完成训练，在提供前沿智能水平的同时，兼具领先的速度与成本效率。（4）AI大模型：字节跳动7月8日宣布，正式发布多模态图像创作模型Seedream5.0Pro。据介绍，相比之前版本，Seedream5.0Pro在图文匹配、结构合理性、文字渲染与画面美感等基础能力上全面提升。

　　行业估值:从估值情况来看，申万计算机行业2026年7月12日PE-TTM为143.13倍，低于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.59倍。

　　风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。