美容护理行业周报：创新产品国产化突破，数字化赋能产业升级

　　摘要：

　　恒瑞医药口服GLP-1中国Ⅲ期减重研究达到主要终点。口服GLP-1药物HRS-7535国内减重Ⅲ期临床结果积极，减重效果优异且可改善代谢指标，企业拟年内提交上市申请，有望落地全新体重管理相关产品。

　　洲仨科技实现低免疫原水溶性丝素蛋白规模化量产。洲仨科技攻克核心技术，实现低免疫原水溶性丝素蛋白规模化量产，建成高产能生产线，打通高端原料国产化通道，赋能本土护肤品升级。

　　丸美生物与金现代启动智慧实验室（LIMS）项目。丸美推进研发数字化升级。丸美生物合作金现代启动智慧实验室项目，通过搭建数字化管理体系，实现检测业务全流程线上管控，提升研发效率与标准化水平

　　投资建议：产品层面：美护行业产品竞争向硬核功效、原料自主、跨界创新升级，减重GLP-1药物成健康医美高景气细分赛道，高端丝素蛋白原料实现国产规模化落地，功效护肤、体重管理创新产品逐步替代同质化普通品类，技术驱动型产品迭代成为核心增长逻辑。公司治理层面：行业加速向数字化、标准化、产学研一体化治理转型，美妆企业研发检测体系智能化升级成趋势，技术产学研转化、产能产业化落地、合规精细化运营能力，成为企业拉开成长差距、构筑长期壁垒的核心治理优势。建议重点关注：1）依托核心原料构筑上游技术壁垒，深耕基础研发的企业：华熙生物、巨子生物；2）聚焦敏感肌专业赛道，凭借产品与研发优势稳居细分龙头：贝泰妮；3）把握线上渠道红利，多品牌高效运营成长的新锐美妆企业：珀莱雅、上美股份、丸美生物；4）积淀老牌底蕴，依托品牌与渠道优化转型重塑价值：上海家化；5）立足季节性刚需场景，在母婴特色个护领域打造差异化优势：润本股份。维持美容护理行业“推荐”评级。

　　风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。