我国商业航天的“摩尔定律”时刻：长十乙首飞回收成功，可复用路线迎来里程碑

　　事件摘要：

　　2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收。

　　一、事件点评：

　　长十乙成为我国首款成功实施回收的可复用运载火箭

　　2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，将卫星顺利送入预定轨道。火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在距离发射场三百余公里外的海上回收平台，通过网系捕获方式成功回收，发射及一子级回收任务取得圆满成功。

　　此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，将为加快提升我国进出空间能力奠定坚实基础。长征十号乙运载火箭成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭。

　　长征十号乙运载火箭由中国航天科技集团有限公司一院抓总研制，为5米直径两级串联构型大型液体运载火箭。火箭芯一级沿用长征十号甲运载火箭一子级状态，采用液氧煤油推进剂，芯二级采用液氧甲烷推进剂，全箭起飞推力约890吨，起飞重量约760吨，首飞箭全箭长度约63米，重复使用状态下近地轨道运载能力16吨，可满足低轨卫星互联网星座部署、大型商业卫星发射等各类任务需求，复用状态下可大幅降低发射成本，具有大运力、高性价比的优势。

　　长十乙首飞并成功回收，标志着我国成为全球第二个掌握轨道级可回收火箭的国家，更是商业航天产业由“高成本技术探索”迈向“低成本规模化商业化落地”的关键拐点。

　　长十乙网系回收方案的成功对产业的影响分析

　　长征十号乙配套的海上网系柔性回收方案，是全球首个实现工程化应用的回收方案，与SpaceX猎鹰9号的海上垂直着陆方案形成差异化竞争，具备三大核心创新优势：

　　第一，结构减重显著，运载效率大幅提升。传统垂直着陆火箭需配备重达数吨的着陆腿，长十乙取消着陆腿设计，将缓冲、捕获装置转移至海上回收平台，减重部分直接转化为有效运力，在同等推力下，运载效率显著提升。

　　第二，网系回收容错率更高，复用可靠性更强。目前全球绝大多数重复使用火箭采用着陆腿垂直回收方案，火箭需要配备复杂的缓冲支撑结构，对着陆姿态和落点精度要求极高。网系回收作为一种箭地协同的火箭回收模式，可提高回收过程中捕获、缓冲的成功率。

　　第三，回收平台可规模化复用，运营成本更低。“领航者”号回收船长144米、宽50米、满载排水量2.5万吨，具备DP2级动力定位能力，可在远海海域（含南海）长期开展回收作业，无需占用陆地降落场资源，发射和回收可以在不同地点并行开展，有利于提高发射频率。

　　根据公开信息，SpaceX的“猎鹰9号”全新箭单次成本约5,000万美元，其中一级火箭和整流罩的初始成本为3,500万美元，通过箭体回收复用技术，每次发射的边际成本为1,500万美元，降幅达70%。长十乙的回收成功及后续商业化复用，有望显著缓解低轨卫星星座组网的成本、运力两大核心痛点，加速太空运输“航班化”进程。

　　长十乙回收成功对市场的影响分析

　　7月10日午间，长十乙回收成功官宣后，商业航天、卫星互联网等板块出现较为强势的表现，截至收盘，多只商业航天个股出现较大幅度上涨。

　　短期看，此次发射任务成功实现运载火箭一子级可控回收，为卫星组网、深空探测、载人登月等任务提供更加可行的经济方案，对产业节奏和基本面落地预期有较大提升，板块情绪得到提振，核心龙头及核心零部件企业的估值有望进一步抬升。

　　中长期看，随着火箭可复用技术的实质进展逐步落地，发射组网进一步提速，市场对发射成本高、运力不足、星座进度缓慢的顾虑得到一定程度缓解，转为重点关注产业落地节奏和业绩增长，板块逻辑有望从概念主题、事件催化，转为成长赛道，具备技术与订单壁垒的商业航天核心企业有望迎来系统性价值重估。

　　二、建议关注

　　卫星制造相关公司：航天智装、国博电子、中国卫星、电科蓝天、航天电子、奥普光电、天银机电、上海瀚讯、佳缘科技

　　火箭相关公司：斯瑞新材、高华科技、铂力特

　　地面设备相关公司：航天环宇、海格通信、通宇通讯、星图测控、苏试试验

　　卫星应用（运营）相关公司：中国卫通、中科星图

　　三、风险提示

　　1、商业航天下游需求不及预期；

　　2、部分商业航天装备研发、定型及批产进度可能存在不确定性，进而影响全产业链市场增速；

　　3、部分商业航天部分应用领域拓展还处于探索过程，行业需求侧与供给侧可能出现不匹配，导致商业模式不闭环；

　　4、行业高度景气，但若短时间内涨幅过大，可能在某段时间会出现业绩和估值不匹配。