机械设备行业简评：挖掘机外销增速扩大，环保政策加速老旧设备更新

　　投资要点：

　　事件：中国工程机械工业协会发布2026年6月主要企业挖掘机和装载机销量统计。

　　挖掘机：2026年6月销售挖掘机2.54万台，同比增长35.3%，其中国内销量1.09万台，同比增长33.9%；出口销量1.45万台，同比增长36.4%。2026年1-6月共销售挖掘机15.23万台，同比增长26.4%；其中，国内销量7.90万台，同比增长20.4%；出口7.33万台，同比增长33.5%。

　　装载机：2026年6月销售装载机1.50万台，同比增长24.9%，其中国内销量7002台，同比增长16.4%；出口销量8000台，同比增长33.4%。2026年1-6月共销售装载机8.21万台，同比增长26.7%；其中，国内销量4.14万台，同比增长16.2%；出口4.07万台，同比增长39.5%。

　　挖掘机外销增幅扩大。国内方面，2026年6月挖掘机内销同比增长33.9%，国内需求持续大增。主要系国内有色矿山、重大水利工程、新藏铁路、高标准农田等项目将逐步落地，释放需求红利，助力国内工程机械行业需求回升。从宏观数据看，根据国家统计局，2026年1-5月国内基建投资完成额同比增长0.6%；其中，采矿业固定投资同比增长6.2%，继续为工程机械需求提供支撑；与此同时，挖掘机使用寿命通常在8年左右，上一轮销量高峰集中于2019—2022年，随着大规模设备更新和老旧设备淘汰政策持续推进，存量设备更新需求有望逐步释放，预计挖掘机内销延续复苏态势。海外方面，2026年6月出口同比增长36.4%，出口增速进一步扩大；从海外出口数据看，2026年1-5月我国工程机械出口金额279.02亿美元，同比增长20.8%，高性价比和优质售后国产设备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。综合国内更新需求释放与海外市场拓展，预计2026年挖掘机行业或延续复苏态势。

　　非道路移动机械排放管控趋严，老旧工程机械更新需求有望加快释放。2026年7月起，多地高排放非道路移动机械禁用政策进入实施阶段，其中北京自7月1日起在核心城区进一步限制国Ⅱ及以下排放标准机械使用，上海、广州、成都、天津等重点城市亦持续扩大高排放机械管控范围。排放监管趋严叠加大规模设备更新政策，将提高老旧设备继续使用的环保及合规成本，有望加快高排放挖掘机、装载机等存量设备退出，推动需求向国四设备及新能源工程机械转移。行业正进入更新周期、环保政策与新能源替代共同驱动的发展阶段。

　　山推股份：发布SSC智能驾驶2.0平台，与珞石机器人合作推进智能工程机械。2026年6月17日，山推股份在全球客户节上发布SSC智能驾驶2.0平台，可支持L4级无人驾驶设备商业化作业，覆盖推土机排土、装载机自动上料等施工场景。公司同时与珞石机器人等企业签署战略合作协议，将围绕智能工程机械装备、自动化产线、KD海外散件业务、智慧矿山管理、新能源工程机械配套电池、智能装备研发等方向，通过跨主体技术资源整合，补齐数智化、新能源赛道产业配套短板，完善上下游协同体系。

　　建议关注：随着重大水利工程开工，国内内需复苏回暖；海外方面，国内企业正在布局海外售前售后网络，建立海外当地产能，进入全球化加速期，市场渗透率逐步提升。建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密等。

　　风险提示：贸易摩擦风险；海外需求放缓；市场竞争风险；政策不及预期风险。