房地产行业2026年6月70个大中城市房价数据点评：6月70城房价环比跌幅持平，上半年整体下跌；不过一线城市环比持续四个月正增长，6月涨幅收窄，上半年整体上涨
国家统计局发布2026年6月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0.2%；二手房价格环比下降0.3%。
核心观点
70城新房、二手房房价环比跌幅均持平；二手房房价环比下跌城市数量持续增加。1）6月70大中城市新房房价环比下降0.2%，二手房房价环比下降0.3%，环比跌幅均与5月持平。新房、二手房房价已经分别持续下跌了37、38个月。2）从房价下跌的城市数量来看，6月70城中新房房价环比下跌的城市数量有49个，较5月减少3个，新房房价下跌城市平均跌幅为0.31%，平均跌幅较5月收窄0.02个百分点；二手房房价环比下跌的城市数量有60个，较5月增加3个，二手房房价下跌城市平均跌幅为0.40%，平均跌幅较5月扩大0.04个百分点。3）从今年以来的房价涨跌幅来看，70城2026年6月新房、二手房房价较2025年12月平均跌幅分别为1.4%、2.0%。
一线城市房价环比持续4个月正增长，但环比涨幅收窄。1）新房：6月一线城市新房房价环比增长0.1%，环比涨幅较5月收窄了0.1个百分点。具体来看，分化明显，上海环比涨幅扩大，广州环比涨幅持平，深圳环比涨幅收窄，北京环比负增长且降幅扩大。上海环比上涨0.3%（前值：+0.2%），自19年8月以来仍然保持环比增长或持平，从未出现过下跌；广州环比上涨0.2%（前值：+0.2%）；深圳环比上涨0.3%（前值：+0.4%）；北京新房房价环比下降0.3%（前值：-0.2%）。2）二手房：6月一线城市二手房房价环比增长0.3%，环比涨幅较5月收窄0.1个百分点。具体来看，广州环比涨幅扩大，北京环比涨幅持平，上海与深圳环比涨幅收窄。上海环比上涨0.4%（前值：+0.6%），北京环比上涨0.1%（前值：+0.1%）；深圳环比增长0.3%（前值：+0.6%），广州环比增长0.4%（前值：+0.1%）。3）从今年以来的房价涨跌幅来看，一线城市房价出现上涨。一线城市2026年6月新房、二手房房价较2025年12月平均涨幅分别为0.3%、0.9%。其中北京新房房价下降0.8%，二手房房价上涨1.3%；上海新房房价上涨1.4%，二手房房价上涨1.9%；广州新房房价上涨0.2%，二手房房价下降0.3%；深圳新房房价上涨0.3%，二手房房价上涨0.6%。
二线城市新房房价环比由下跌转为持平、二手房房价环比跌幅扩大。其中有宁波、沈阳新房、二手房房价环比均上涨。1）新房：6月二线城市新房房价环比持平（前值：-0.1%）。42%的二线城市新房房价环比上涨或持平：杭州、宁波、厦门、沈阳环比上涨0.3%，南京、青岛、南宁、银川环比上涨0.2%，太原、长春、武汉、乌鲁木齐环比上涨0.1%，大连环比持平。其中，杭州2-6月新房房价环比已经连续五个月正增长，青岛3-6月新房房价环比连续四个月正增长。2）二手房：6月二线城市二手房房价环比下降0.3%，环比跌幅较5月扩大0.1个百分点。具体来看，宁波环比上涨0.2%，重庆、沈阳环比上涨0.1%，合肥环比持平，其他二线城市环比均下跌。3）从今年以来的房价涨跌幅来看，二线城市2026年6月新房、二手房房价分别较2025年12月平均下跌1.0%、1.7%。其中，今年以来新房房价上涨的有：杭州（+1.3%）、大连（+0.8%）、宁波（+0.6%）、厦门（+0.4%）、沈阳（+0.4%）、银川（+0.1%）；二手房房价上涨只有沈阳（+0.3%）。
三线城市新房房价环比跌幅收窄、二手房房价环比跌幅持平。其中徐州、无锡新房、二手房房价环比均上涨。1）新房：6月三线城市新房房价环比下降0.3%，环比跌幅较5月收窄0.1个百分点。具体来看，徐州、惠州环比上涨0.4%，无锡环比上涨0.3%，三亚、大理环比上涨0.1%，其余三线城市环比均下跌，其中跌幅相对较大的城市有北海，环比下跌0.7%。2）二手房：6月三线城市二手房房价环比下降0.4%，环比跌幅与5月持平。具体来看，无锡环比增长0.2%，徐州环比增长0.1%且连续4个月环比上涨，其他三线城市环比均下跌，跌幅相对较大的城市有：九江、湛江、泸州，环比均下跌0.8%。3）从今年以来的房价涨跌幅来看，三线城市2026年6月新房、二手房房价分别较2025年12月平均下跌1.9%、2.6%。所有三线城市今年以来新房、二手房房价均下跌，新房房价跌幅较小的有：吉林（-0.3%）、大理（-0.4%）、宜昌（-0.6%）、徐州（-0.8%）、无锡（-0.9%）；二手房房价跌幅较小的有：徐州（-0.1%）、无锡（-0.9%）。
刚改、改善型产品二手房房价环比跌幅扩大。1）刚需产品：6月90平以下新房、二手房房价环比分别下降0.2%、0.3%，环比跌幅均与5月持平。2）刚改产品：6月90-144平新房房价环比下降0.1%，环比跌幅较5月收窄0.1个百分点；二手房房价环比均下降0.3%，环比跌幅较5月扩大0.1个百分点。3）改善型产品：6月144平以上新房房价环比下降0.2%，环比跌幅与5月持平，二手房房价环比下降0.4%，环比跌幅较5月扩大0.1个百分点。
6月70城房价环比跌幅持平；一线城市虽然整体房价环比持续正增长，但涨幅出现收窄。从上半年整体情况来看，70城房价今年以来整体下跌，6月新房、二手房房价较25年12月平均跌幅分别为1.4%、2.0%；不过，一线城市房价今年以来出现上涨（6月新房、二手房房价较25年12月分别上涨0.3%、0.9%），二、三线城市房价整体下跌。我们认为，3月开始的集中需求释放至今，效果的减弱已经逐步显露，5月70城二手房房价环比跌幅扩大，6月降幅持平。7-8月是传统淡季，可能对成交量价都会有一定影响，预计房价仍将有一定压力。我们认为，短期内，核心城市的稀缺地段的高质量产品可能仍有机会，长期来看，仍需要二手房价格的首先企稳。
投资建议
从投资角度来说，部分房企已经出现结构性改善，包括销售布局的转换以及在拿地方面有突出表现。节奏上，四季度出现板块行情的概率较大，核心驱动因素包括：“金九银十”带来的成交量季节性回升、公积金制度的改革及相关政策落地、被忽略的但已出现结构性改善的部分房企估值仍处于低位。我们看到，多数房企在25年计提减值相对较多，26年可能筑底，因此27年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对27E估值的改观。
现阶段我们建议关注：1）开发类公司中基本面稳定且能够保持或继续提升的房企：保利置业集团、华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、绿城中国。2）宏观或地产行业若有持续回暖，经营环境有相对的弹性变化的公司：新城控股、我爱我家。3）以持有性物业管理为主、运营能力较强、物业布局在高能级城市且业态类型偏高端的商业地产类公司：华润万象生活、太古地产。
风险提示
政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。
