统计局2026年1-6月房地产数据点评：6月销售规模和投融资边际走弱，但房价和库存指标尚可
事项：
统计局公布2026年1-6月房地产投资和销售数据。2026年1-6月，房地产开发投资38074亿元，下降18.0%；房屋新开工面积23239万平方米，下降23.4%；房屋竣工面积17221万平方米，下降23.7%；新建商品房销售面积40140万平方米，同比下降11.6%；新建商品房销售额37945亿元，下降13.6%；房企到位资金40233亿元，同比下降20.2%。
国信地产观点：1）销售规模同比跌幅扩大，较5月边际走弱。2）70城新房和二手房价同比降幅均收窄，环比降幅均与5月持平。3）开发投资和到位资金同比跌幅均扩大，销售回款改善对房企资金的拖累持续减轻。4）开竣工同比降幅均扩大，商品房待售库存规模同比下降。5）投资建议：考虑到当前地产股折价幅度已对未来房价跌幅充分甚至过度悲观定价，地产板块在前2月受资金风格影响明显回调后，已经出现了较为扎实的底部迹象。后续若数据上行，地产股有望再次出现价值修复，若数据下行，股价下跌空间也不大。建议优选拿地积极、布局合理、折价充分的标的，个股推荐中国金茂、绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口。6）风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致房地产基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击；房价、租金数据超预期下行。
评论：
销售规模同比跌幅扩大，较5月边际走弱
2026年1-6月，商品房销售额为37945亿元，同比-13.6%，降幅较1-5月扩大0.1个百分点；商品房销售面积为40140万㎡，同比-11.6%，降幅较1-5月扩大0.8个百分点。6月单月，商品房销售额同比-13.9%，降幅较5月扩大4.7个百分点；商品房销售面积同比-14.3%，降幅较5月扩大1.1个百分点。
观察相对历史同期的销售规模，2026年6月，商品房单月销售额和销售面积分别相当于2019年同期的45%和44%，均较5月下滑。
70城新房和二手房价同比降幅均收窄，环比降幅均与5月持平
2026年1-6月，新建商品房销售均价为9453元/㎡，同比-2.3%，降幅较1-5月收窄0.8个百分点。6月单月，销售均价为9727元/㎡，同比+0.5%，涨幅较5月收窄4.1个百分点。
新房端，2026年6月，70城新建商品住宅销售价格同比-3.5%，降幅较5月收窄0.1个百分点；环比-0.2%，降幅与5月持平，其中一线城市环比连续5个月为正，二三线环比降幅收窄。
二手房端，2026年6月，70城二手住宅销售价格同比-5.6%，降幅较5月收窄0.3个百分点；环比-0.3%，降幅与5月持平，其中一线城市环比连续4个月为正，二线环比降幅扩大，三线环比降幅持平。
开发投资和到位资金同比跌幅均扩大，销售回款改善对房企资金的拖累持续减轻
2026年1-6月，房地产开发投资额为38074亿元，同比-18.0%，降幅较1-5月扩大1.8个百分点；房企到位资金为40233亿元，同比-20.2%，降幅较1-5月扩大1.2个百分点。6月单月，房地产开发投资额同比-24.4%，降幅与5月持平；房企到位资金同比-25.1%，降幅较5月扩大3.5个百分点。
拆解房企资金来源，2026年1-6月，定金及预收款同比-15.8%，降幅较1-5月收窄0.3个百分点；个人按揭贷款同比-24.9%，降幅较1-5月收窄3.1个百分点。销售回款改善，对房企资金的拖累持续减轻。
观察相对历史同期的投融资规模，2026年6月单月，房地产开发投资和房企到位资金分别相当于2019年同期的50%和41%，均重演年初冲高后回落。
开竣工同比降幅均扩大，商品房待售库存规模同比下降
2026年1-6月，房屋新开工面积23239万㎡，同比-23.4%，降幅较1-5月扩大0.8个百分点；房屋竣工面积17221万㎡，同比-23.7%，降幅较1-5月扩大0.3个百分点。6月单月，房屋新开工面积同比-26.0%，降幅较5月扩大1.4个百分点；房屋竣工面积同比-25.0%，降幅较5月扩大5.0个百分点。
观察相对历史同期的开竣工规模，2026年6月单月，新开工面积相当于2019年同期的21%，仍处在历史最低水平；而竣工面积相当于2019年同期的55%，作为滞后指标下行趋势延续。
持续多年低水平的新开工规模意味着较轻的新增库存压力，截至2026年6月末，全国商品房待售面积为7.6亿㎡，同比-0.9%；其中待售3年以下面积为5.6亿㎡，同比-3.5%，占比74%；商品住宅待售面积为4.1亿㎡，同比持平，占比54%。
投资建议：
考虑到当前地产股折价幅度已对未来房价跌幅充分甚至过度悲观定价，地产板块在前两月受资金风格影响明显回调后，已经出现了较为扎实的底部迹象。后续若数据上行，地产股有望再次出现价值修复，若数据下行，股价下跌空间也不大。建议优选拿地积极、布局合理、折价充分的标的，个股推荐中国金茂、绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口。
风险提示：
政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致房地产基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击；房价、租金数据超预期下行。
