AI周观察：Kimi K3发布，台积电一季度表现优异

　　本周，海外聊天助手应用活跃度方面，Gemini止跌回稳，ChatGPT和Claude保持稳定；国内多数聊天类应用网页端活跃度也较为平稳。技术发布方面，月之暗面于7月16日推出旗舰推理模型Kimi K3，总参数达2.8万亿，采用混合专家架构，支持百万token上下文及原生视觉理解，在编程与Agent任务中表现优异，但输出速度较慢且消耗token较多。同时，小米发布具身基底模型Xiaomi-Robotics-1，基于大量真实世界数据训练，在多项基准上刷新纪录；腾讯则推出全栈开源轻量化OCR专家模型HyOCR-1.5，通过DFlash投机解码框架实现最高6.37倍推理加速。

　　台积电2026年第二季度实现营收402亿美元，位于此前营收指引区间顶部，主要受先进制程需求强劲推动。按制程划分，2纳米、3纳米、5纳米和7纳米分别贡献晶圆收入的3%、30%、33%和11%，7纳米及以下先进制程合计占比达到77%。按应用平台划分，HPC收入环比增长20%，占总营收66%，成为最主要增长引擎，智能手机收入环比下降4%，占比22%，汽车业务环比增长15%。盈利能力继续维持高位，第二季度毛利率为67.7%，环比提升150个基点，主要受成本改善及产能利用率提升推动，部分被海外晶圆厂稀释所抵消。公司第二季度经营现金流达到7830亿新台币，资本支出4960亿新台币，现金流仍然能够支撑大规模扩产。

　　风险提示

　　芯片制程发展与良率不及预期

　　中美科技领域政策恶化

　　智能手机销量不及预期