计算机行业跟踪报告：AI治理和AI应用协同发展，2.8万亿参数开源大模型Kimi K3发布

　　行业核心观点：

　　上周，沪深300下跌5.26%，创业板指下跌10.78%，申万计算机行业指数下跌9.74%，分别跑输沪深300和跑赢创业板指4.47和1.04个百分点，在申万各一级行业中排名第26位。2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在上海召开，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨讲话；会上，国家发展改革委会同有关部门发布《人工智能合作发展行动计划》，工业和信息化部会同有关方面指导发布《国际人工智能伦理治理行动计划》，从算力、数据、生态、赋能、治理和伦理等方面推动人工智能合作发展。我们认为，随着大模型和智能体应用加速进入生产生活场景，人工智能治理已从原则倡导进入规则细化和场景落地阶段，政策支持也进一步延伸至数据安全、模型安全、内容可信、伦理规范和跨境协同等关键环节，相关政策细则的持续完善有助于提升企业侧合规确定性，并推动AI应用在可控、安全、可信的框架下加速发展。月之暗面发布新一代Kimi K3模型，为首个达到2.8万亿参数规模的开源模型。我们认为，Kimi K3以接近3万亿参数规模开源，同时在综合评分和编程能力上进入全球AI大模型前沿水平，体现出国产大模型在开源模型规模、长上下文处理、多模态理解和复杂任务执行能力上均实现重要突破，也标志着国产大模型在全球开源生态中的影响力和开发者吸引力进一步提升。同时，开源模式有助于降低企业和开发者二次开发、行业微调和私有化部署门槛，还能推动模型能力更快向AI编程、AI办公、AI Agent等高价值应用场景扩散。我国首个全国产十万卡AI超集群曙光8000正式上线后实现满载运行，日均处理作业数突破15万个，已适配大模型训练、高通量推理、科学计算等多个万卡级应用场景。我们认为国产十万卡AI超集群满载运行反映出大模型训练、推理和行业应用对高质量算力的需求持续旺盛，也体现出国产算力在系统工程能力上的持续突破。随着AI应用走向规模化推理和行业落地，国产AI算力基础设施、智能调度、分布式存储和液冷散热等环节有望持续受益。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。

　　投资要点：

　　产业动态：（1）人工智能：7月17日上午，国家主席习近平在上海世界会客厅出席2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并发表主旨讲话。（2）人工智能：《关于成立世界人工智能合作组织的协定》签署仪式16日在上海举行，来自亚洲、非洲、拉美和欧洲的29个国家现场签署协定，成为创始成员国。（3）人工智能：7月17日，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在上海召开。会上，国家发展改革委会同有关部门共同发布了《人工智能合作发展行动计划》。（4）人工智能：2026世界人工智能大会（WAIC）期间，获评大会“镇馆之宝”的中国首个全国产十万卡AI超集群——曙光8000（登峰）公布最新运行数据：正式上线首周即实现满载运行，目前日均处理作业数突破15万个，单日处理作业峰值超过50万个。（5）AI大模型：月之暗面（Moonshot AI）7月16日上线推出Kimi K3模型，是Kimi迄今能力最强的模型，拥有2.8万亿参数，100万Tokens上下文，主要面向长程编程与端到端知识工作。（6）AI应用：7月15日，国家网信办发布公告，“Apple智能（Apple Intelligence）”正式完成备案。这意味着合规门槛已被跨越，苹果筹备已久的AI功能即将向国内用户开放。

　　行业估值:从估值情况来看，申万计算机行业2026年7月19日PE-TTM为128.63倍，低于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.59倍。

　　风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。