医药生物行业周报（26年第29周）：ESMO常规摘要标题公布，建议关注具备创新资产的公司

　　核心观点

　　本周医药板块表现弱于整体市场，生物制品涨幅居前。本周全部A股下跌6.66%（总市值加权平均），沪深300下跌5.26%，中小板指下跌7.27%，创业板指下跌10.78%，生物医药板块整体下跌0.57%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌1.56%，生物制品下跌2.50%，医疗服务下跌2.22%，医疗器械下跌0.64%，医药商业上涨3.33%，中药上涨5.23%。医药生物市盈率（TTM）32.27x，处于近5年历史估值的64.63%分位数。

　　ESMO会议常规摘要标题上线，国内药企的创新分子将发布数据。ESMO为欧洲肿瘤内科学会，是肿瘤领域的国际领先组织，包括全球超过5万名会员，2026年的ESMO会议将于2026年10月23日-27日（当地时间）在西班牙马德里召开。目前，会议常规摘要标题已经在官网公布，LBA摘要标题将于9月25日公布。国内药企的多项临床研究将以口头报告和海报形式发布，包括科伦博泰的Sac-TMT（TROP2ADC）、康方生物的依沃西单抗（PD-1/VEGF双抗）、三生制药的707（PD-1/VEGF双抗）、百利天恒的Iza-bren（EGFR/HER3ADC）以及信达生物的IBI363/TAK-928（PD-1/IL-2α-bias双特异性融合蛋白）等，国产创新分子临床进展和数据优势日渐凸显，建议关注具备创新研发能力和创新分子的公司。

　　投资建议：推荐持续关注创新药及创新产业链。A股：迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、凯莱英、新产业、美好医疗、艾德生物、药康生物、爱尔眼科、鱼跃医疗、益丰药房、大参林、泽璟制药；H股：康方生物、科伦博泰生物、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、爱康医疗。

　　风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。