农林牧渔行业点评报告：大猪与冻品库存压力仍待消化，猪价短期震荡中期去化逻辑强化

　　行业： 大猪与冻品库存压力仍待消化，猪价短期震荡中期去化逻辑强化

　　6 月出栏低于计划完成，猪价短期震荡中期去化逻辑强化。 2026 年 6 月全国生猪销售均价 9.57 元/公斤，环比-0.62%，同比-32.96%。 2026 年 6 月屠宰量 489.40万头，环比-3.31%，同比+13.37%。涌益样本 6 月生猪出栏较计划完成率 97.66%，7 月计划出栏较 6 月实际出栏-0.04%。 6 月出栏低于计划完成，环比出栏量有所收敛，进入猪肉消费淡季，部分猪源或存在压栏、择价出栏或出栏节奏后移。

　　大猪库存去化偏慢，短期供给压力仍待进一步消化。 截至 2026 年 7 月 16 日，涌益样本生猪出栏结构中 150kg 以上占比 4.43%，周环比+0.01pct，同比-0.52pct，大猪出栏占比略低于 2025 年同期，周环比基本持平。从 My steel 样本生猪月度存栏结构看， 2026 年 6 月行业 140kg 以上大体重肥猪存栏占比环比-0.12pct，同比+0.22pct。 6 月整体大猪出栏环比基本持平，存栏环比略降，前期压栏大猪虽有兑现但去化速度偏慢，大猪库存仍待进一步消化。

　　6 月自繁自养亏损加深，能繁去化加速支撑周期预期修复。 6 月猪价环比回落，行业 6 月自繁自养亏损-345.97 元/头，较 5 月有所加深。涌益样本 2026 年 6 月能繁存栏环比-0.91%，母猪端去化加速。截至 2026 年 7 月 14 日，规模场 7kg 仔猪价格反弹至 260 元/头，仔猪端价格反弹显著。6 月下旬以来仔猪价格持续回升，反映商品猪价格经过一波快速反弹后，放养企业及社会补栏情绪明显改善。能繁端看，母猪去化提速，体现商品猪和仔猪端前期持续亏损已逐步向母猪端传导，中小养殖场及纯仔猪销售场户的主动或被动淘汰有所增加。

　　企业： 6 月上市猪企生猪出栏均价环比分化

　　截至 2026 年 7 月 16 日， 18 家上市猪企发布 6 月生猪销售数据。 2026 年 6 月主要 12 家生猪养殖企业合计出栏 1380.90 万头，同比-4.83%。 其中牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、神农集团、傲农生物、华统股份、德康农牧、巨星农牧6 月出栏量分别为 622.70、 257.09、 125.44、 95.27、 67.41、 31.34、 52.50、 39.96、35.82、 10.15、 15.19、 28.03、 19.60、 18.20、 102.99、 34.32 万头，分别同比-11.3%、-14.5%、 +27.4%、 +40.0%、 +33.1%、 +12.3%、 +23.0%、 +64.4%、 -13.3%、 -9.5%、-13.9%、 +28.0%、 +37.6%、 -9.2%、 +25.6%、 -18.3%。

　　销售均价方面， 主要 15 家上市猪企销售均价环比分化，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、京基智农、神农集团、华统股份、德康农牧、巨星农牧、东瑞股份、新五丰 6 月商品猪销售均价分别环比变动-1.12%、 -0.82%、 -1.37%、 -3.30%、 -5.48%、 -0.84%、 -1.46%、 -5.27%、 +2.75%、 -0.66%、 +0.63%、 -5.77%、 -4.80%、 +2.56%、 -2.66%。

　　风险提示： 猪价异常波动、疫病不确定性、上市公司养殖成本下降不及预期