传媒互联网行业周报：Kimi K3发布，阿里千问将集成苹果AI能力

　　核心观点

　　行业下跌5.49%，跑输沪深300，跑赢创业板指。本周（7.13-7.19）传媒行业下跌5.49%，跑输沪深300（-5.26%），跑赢创业板指（-10.78%）。其中涨幅靠前的分别为智度股份、盛通股份、电声股份、新华文轩等，跌幅靠前的分别为星辉娱乐、冰川网络、三人行、友车科技等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第17位。

　　AI模型竞争焦点转向推理效率、工具调用、Agent化体验和商业化可测算回报。1）前沿模型快速迭代：Kimi K3发布并开放2.8T参数开源模型，Grok推出Automations并开源Grok Build；2）应用层面：Airtap以iMessage触发手机Agent，发短信即可让AI操作手机；Meta、PixVerse等继续加码AI基础设施和生成式视频；3）商业化层面：阿里千问将集成苹果AI能力、台积电上调2026年资本支出预测；4）监管层面趋严：xAI起诉Grok用户；Apple起诉OpenAI。

　　本周重要数据跟踪：暑期档带动票房回暖，点点数据表现亮眼。1）本周（7月13日-7月19日）电影票房13.91亿元。票房前三名分别为《功夫女足》（8.83亿元，票房占比63.4%）、《八仙！》（2.32亿元，票房占比16.6%）、《想你了》（0.87亿元，票房占比6.2%）；2）综艺节目方面，《歌手2026》、《地球超新鲜第二季》、《说唱巅峰对决2026》、《脱口秀和Ta的朋友们第三季》排名居前；3）游戏方面，2026年6月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《GossipHarbor：Merge&Story》、点点互动《WhiteoutSurvival》和点点互动《Kingshot》。

　　投资建议：关注AI应用、游戏、IP潮玩三条主线底部机会。暑期内容消费旺季到来、游戏新品陆续上线以及AI应用由模型能力竞赛逐步进入产品和商业化验证阶段，板块有望由普遍性估值收缩转向基本面和业绩驱动下的结构性行情。建议围绕“景气确定性、业绩可验证性和产业趋势持续性”三个维度，自下而上把握游戏、AI应用和IP消费三条投资主线。1）AI应用方向，建议关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，重点关注中文在线、昆仑万维、快手、华策影视、浙数文化、顺网科技、天娱数科等。2）游戏方向，估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具备较好的中期布局价值。关注完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等。3）IP潮玩方向，继续看好泡泡玛特。公司具备强IP孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势，产品周期与全球化红利仍是中期业绩增长的核心驱动。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。