通信行业周报：谷歌和英特尔上调资本开支，利好AI算力链

　　谷歌云Q2营收同比增速亮眼，再次上调资本开支

　　根据谷歌2026年第二季度财报，公司FY2026Q2实现营收1198亿美元，同比增长24%，并实现连续12个季度双位数增长。其中谷歌云业务实现营收248亿美元，同比增长82%，谷歌云营业利润率达到35.6%，同比提升14.9个百分点；积压订单超过5139亿美元，同比FY2025Q2的1082亿美元增长了375%。硬件方面，在2026年第二季度，公司开始确认TPU系统产品的销售收入。资本开支方面，公司2026Q2资本支出达449亿美元，主要反映在技术基础设施建设上的投资；公司进一步上调2026年指引至1950亿至2050亿美元之间（此前1800至1900亿美元），相较于2025年的914.5亿美元实现翻倍，同时预计2027年的资本支出同比显著增加。

　　英特尔服务器产品供不应求，上调资本开支

　　根据英特尔2026年第二季度财报，公司FY2026Q2实现营收161亿美元（高于市场预期的144.2亿元），同比增长25%，增速创下自2011年第三季度以来新高。其中数据中心与AI事业部（DCAI）实现营收63亿美元，同比增长59%，超过市场预测的56亿美元，数据中心业务营业利润率达到40%，同比大幅提升24个百分点。公司DCAI业务收入增长主要是受服务器相关业务收入增长的推动：2026年第二季度服务器收入增长20亿美元，出货量同比增长9%。英特尔在财报中透露，受产能限制，公司2026年上半年产品供不应求，预计全行业的供应紧张将持续到2027年。资本支出方面，公司宣布将2026年全年资本支出计划从之前的180亿美元上调至200亿美元，并预测2027年资本支出将进一步增加，用于支持产品与代工业务的持续增长。

　　光与液冷齐舞，空天地AIDC算力共振

　　推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、杰普特、盛科通信、锐捷网络、紫光股份、亨通光电、中天科技、华工科技、天孚通信、仕佳光子、欧陆通、光环新网、新意网集团、大位科技、奥飞数据、远东股份、润泽科技、广和通、宝信软件、中兴通讯等；受益标的：长飞光纤、罗博特科、炬光科技、致尚科技、俊知集团、永鼎股份、通鼎互联、烽火通信、伟仕佳杰、长光华芯、申菱环境、高澜股份、飞龙股份、大元泵业、银轮股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、腾景科技、光库科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、宏景科技、航锦科技、首都在线、映翰通、中贝通信、会畅通讯、美格智能、网宿科技、领益智造等。

　　风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。