石油加工行业大炼化周报：地缘局势继续升温，支撑产品价格上行

　　本期内容提要：

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至7月24日当周，国内重点大炼化项目价差为2456.32元/吨，环比变化+160.79元/吨（+7.00%）；国外重点大炼化项目价差为2246.53元/吨，环比变化+203.64元/吨（+9.97%）。截至7月24日当周，布伦特原油周均价为92.89美元/桶，环比变化+9.85%。

　　【炼油板块】周初，前期持续上涨后多头出现获利了结，霍尔木兹海峡并未完全断航，美伊仍存在外交斡旋空间，油价短暂承压下行。周中后期，美伊在海湾地区对抗升级，美军海峡拦截商船导致油轮周转放缓；冲突进一步外溢，胡塞武装施压红海航线并对沙特实施海上禁运，两大关键航道通行同步收紧，市场供应中断担忧升温，油价持续上行。伴随对峙持续激化，美方威胁打击伊朗基础设施、伊朗强硬回击，多重地缘利好共振，油价继续冲高。2026年7月24日布伦特、WTI原油价格分别为96.78、89.31美元/桶，较2026年7月17日分别+8.68、+6.82美元/桶。成品油方面，本周国内外成品油价格普涨。

　　【化工板块】本周由于地缘危机持续升级，成本端支撑明显，化工品价格普涨，芳烃产品涨幅更具弹性。聚烯烃方面，本周产品价格普涨，但下游面对高价稍显抵触，产品价格上涨，价差回落。EVA现货供应量有所增加，产品价格有所上涨，但价差收窄。纯苯港口低库存继续支撑现货价格强势，价差有所提升。苯乙烯产品价格明显上涨，价差有所扩大。丙烯腈行业开工有所下滑，叠加成本支撑，周内丙烯腈市场价格延续上行，价差走阔。PC产品价格有所上涨，但价差小幅回落。MMA成本支撑增强，价格小跌后反弹，但价差收窄。

　　【聚酯&锦纶板块】聚酯方面，本周聚酯上游成本端支撑明显，PX、PTA、MEG价格上行；涤纶长丝方面，本周长丝市场整体供应量较上周小幅增加，但下游纺织市场表现依旧平淡，一方面，聚酯原丝价格接连上涨不断抬升原料成本，进一步挤压下游纺织企业利润空间；另一方面，终端坯布订单体量有限，大批量订单仍无集中释放迹象。短纤及瓶片价格小幅上行。锦纶长丝价格及价差小幅上涨。

　　6大炼化公司涨跌幅：截止2026年7月24日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+2.29%）、恒力石化（+5.91%）、东方盛虹（+1.75%）、恒逸石化（+2.73%）、桐昆股份（+2.32%）、新凤鸣（-1.06%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-1.86%）、恒力石化（-12.22%）、东方盛虹（-2.44%）、恒逸石化（+10.82%）、桐昆股份（-7.50%）、新凤鸣（-15.19%）。

　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。