综合行业点评报告：中小盘科技回调下的结构再平衡：中报业绩验证期的配置观察
投资要点
7月A股深度回调，中小盘与科技方向调整最为显著。以2026年6月30日收盘价计算，截至7月24日收盘，上证指数月内下跌约6.84%，深证成指下跌15%，创业板指下跌19.85%，科创50下跌19.05%，北证50下跌17.54%，中证1000下跌20.59%。科技板块经历6月下旬交易拥挤度极值后进入系统性调整，前期涨幅较大的AI算力、半导体设备、消费电子等方向领跌。
宽基ETF逆势净流入，中证1000ETF成资金承接核心。7月以来A股宽基ETF累计净流入超1500亿元，成为市场调整期间最重要的增量资金来源。分品种看，中证1000ETF净流入居首，沪深300ETF、科创50ETF紧随其后。ETF化趋势下，中小盘科技回调提供了机构资金中长期布局窗口，呈现"越跌越买"的逆势承接特征。
中报业绩预告披露率约33%，中证2000盈利增速领跑宽基。截至7月22日，1763家上市公司披露中报业绩预告。中证2000一致预测净利润2年复合增速达52.21%，远超中证500（约15%）与沪深300（约8%），中小盘盈利底部修复趋势确认。分行业看，海外算力链、AI上游涨价资源品、半导体设备与材料等方向业绩预喜率领先。
结构再平衡沿三条线索展开：①超跌科技中业绩兑现方向（海外算力链、半导体设备与材料、存储）；②中报业绩占优的顺周期（有色金属、化工、玻纤）；③低位补涨方向（非银金融、创新药、AI应用）。需关注科技板块拥挤度消化节奏、海外科技股波动传导及中报业绩低于预期风险。
风险提示：科技板块拥挤度消化风险；海外科技股波动传导风险；中报业绩低于预期风险；风格切换节奏不确定性。
