机械设备行业跟踪周报：看好国产算力发展对应的设备历史性机遇；推荐业绩高增的北美发电设备板块&船舶行业
1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。
2.投资要点：
【半导体设备】TileLang加速突破，国产算力发展利好国产设备商
国产大模型公司技术迭代加速，国产算力芯片平替趋势明确。我们认为国产编译语言可低成本替代英伟达的CUDA生态，有望从根本上解决国产AI芯片适配问题；华为
昇腾950等国产算力芯片已具备全场景平替海外高端卡能力，行业大规模切换国产算力集群趋势明确。
AI驱动下国产算力快速发展，带来先进制程、先进封测设备新需求，不管是先进逻辑还是长存、长鑫等先进产能都在积极扩产；SoC芯片设计和制造的复杂性大幅增加，对测试机提出更高要求；COWOS、HBM等先进封装技术快速发展。
投资建议：（1）前道制程：刻蚀+薄膜沉积设备北方华创、中微公司、迈为股份，量测设备中科飞测、精测电子，薄膜沉积设备拓荆科技、微导纳米、晶盛机电等。（2）后道封测：长川科技、华峰测控。（3）先进封装：拓荆科技（键合机）、华海清科（减薄机）、盛美上海（电镀机）、芯源微（涂胶显影+键合机）、迈为股份（切磨抛+键合机）、晶盛机电（减薄机）。（4）硅光设备：罗博特科、奥特维（AOI检测设备）。
【燃气轮机】AIDC加速建设落地，板块订单持续超预期
需求端来看，海外龙头GEV发布二季报，其中燃气轮机订单量同比增长140%，2030年的产能已经售罄，订单排至2031年；此外国内龙头杰瑞股份也公告燃机大订单，与海外CSP客户签订14.65亿美金燃机订单，并将于2027年11月前分批次完成交付，截至目前杰瑞股份2026年新签订单大超此前公司指引和市场预期，海外国内龙头订单有效印证美国AIDC电力需求旺盛且持续性较强。供给端来看，GEV二季度的燃机交付略低于市场预期，主要系重燃扩产瓶颈难以快速解决，但航改燃交付同比大幅增长433%，主要系轻型燃机交付端优势显著，完美契合当前AIDC快速落地的需求痛点。板块供需格局持续紧缺，景气度持续性强，继续重点推荐杰瑞股份、应流股份、联德股份、豪迈科技、中国动力、东方电气、上海电气等，建议关注万泽股份。
【光模块测试设备】龙头Q2业绩超预期，行业高景气彰显
7月22日，光模块测试龙头联讯仪器发布业绩预告：预计2026上半年实现归母净利润5.1~5.8亿元，同比增长802%~926%，单Q2归母净利润约3.9~4.6亿元，同比增长951%~1139%；环比大增229%~288%。龙头业绩超预期，光模块测试设备国产替代、量价齐升逻辑持续兑现。
光模块研发、量产过程均需检测，尤其量产基本要求全检。800G/1.6T/3.2T时代随带宽、精度要求提升，测试效率下降、时间拉长，光模块测试设备通胀。仅核心设备采样示波器，2027年市场规模就将突破200亿元。过去光模块测试仪器由海外龙头是德科技、安利等垄断，国产化率不足20%，而当前由于科学仪器赛道特殊性(细分赛道多、单品天花板低但前期研发投入高)，本身扩产困难(上游器件、特种芯片小众且定制化)，需求爆发带来供需缺口，国产厂商发展机遇已至。随下游客户验证突破，成长空间可期。建议关注产品布局持续深化的【联讯仪器】【普源精电】【优利德】【鼎阳科技】【华盛昌】【华兴源创】。
【PCB设备】鹏鼎控股与红板科技再出扩产计划，PCB厂资本开支有望持续超预期7月23日，鹏鼎控股公告拟投资约100亿新建深圳第三园区，建设人工智能高阶类载板及柔性电路板智造基地项目。在此项目之前，鹏鼎控股前期还曾规划在淮安庆鼎和泰国工厂分别追加110亿/43亿投资，并于7月3日公告定增+自有资金投资127亿元扩产。另外红板科技同日公告两个扩产项目：①投资7亿元建设高精密HDI电路板产线技术改造与产能扩充项目；②投资50亿元建设高阶mSAP高端精密电路板产业化项目。除鹏鼎与红板外，胜宏、沪电、深南、广合、兴森等板厂近期也密集出台融资或投资计划，真实反应行业景气度。我们判断PCB厂后续扩产规划有望持续超预期，设备端最为受益。
本次鹏鼎控股与红板科技扩产投资mSAP工艺类载板与HDI，专门贴合AI算力建设需求场景。高速光模块PCB升级为类载板，需要使用mSAP工艺生产，mSAP工艺设备端各环节均有受益：①钻孔设备：孔径进一步缩小至50μm，超快激光钻成为相比CO2激光钻的更优选择；②曝光设备：线宽线距要求进一步缩窄，LDI设备精度要求提升；③电镀设备：需要镀铜更加精细化的VCP电镀设备；④成型设备：需要使用CCD锣机以实现更精准的分板。另外HDI板在英伟达算力服务器计算托盘中应用较多，且未来伴随互联密度提升，HDI有望逐步提高渗透率替代高多层板应用的场景。相比于高多层板，HDI重点突出增层盲埋孔加工工艺升级，生产端对激光钻孔机有较多增量需求。AI算力配套使用的PCB持续高端化发展，设备端存在通胀逻辑，最为受益。投资建议：PCB设备&耗材重点推荐【大族数控】【芯碁微装】【东威科技】【凯格精机】【鼎泰高科】【中钨高新】【新锐股份】【欧科亿】，建议关注【民爆光电】。
【船舶行业】新造船市场景气延续，建议关注高兑现、低估值、具有避险属性的中国造船龙头
2026上半年全球新造船市场维持高景气度。截至7月25日，克拉克森新造船价格指数185.4，同比下降0.7%，环比提升0.1%，二手船价格指数212.8，同比提升15.6%，环比提升0.2%，连续19个月上行。需求侧，航运市场表现健康、船队稳定更新、地缘冲突带来的低基数下，2026上半年全球新签订单1481艘/1.3亿载重吨，超过2025全年水平，油轮领跑，2026上半年新签订单429艘/0.7亿载重吨（占比＞50%）。供给侧，中国船厂仍主导新造船市场，新签订单占比70%，其次为韩国，占比20%。2026上半年，我国两大造船集团中国船舶、松发股份（恒力重工）业绩均高速增长。根据预告，中国船舶预计实现归母净利润92-110亿元，同比增长144%-191%，松发股份预计实现归母净利润36亿元，同比增长456%。展望后续，船厂接单已至2030年，寿命更新支持需求，船价和订单金额将保持高位，行业景气延续。中国船厂随高端船型/高价订单持续交付，盈利中枢仍可继续提升。建议关注【中国船舶】、【中国动力】。
风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。
