传媒行业点评报告超节点密集发布，国产算力进入系统级验证阶段
投资要点
国产超节点有望在2026年进入商业化元年。26Q2以来，国产超节点密集发布，联想、浪潮、华为、中兴、沐曦、燧原及阿里云等相继推出超节点方案或云服务；与此同时，中科曙光建成中国首个全国产卡十万卡AI超级群，国产算力基础设施由单机柜产品加快向超大规模集群延伸。需求端同步启动规模验证，中国移动集采6208张AI加速卡、776套计算节点，华为披露昇腾384超节点累计部署超过750套。与此前以技术发布和样机展示为主不同，2026年国产超节点已初步形成产品供给、公开采购、规模部署和云服务输出的完整链条，行业关注重点转向能否稳定交付、持续运行并降低单位Token成本。
中外超节点方案有何差异？海外市场中，英伟达依托CUDA生态，NVLink和Blackwell平台构建高度垂直整合体系，GB300NVL72单柜集成72颗Blackwell Ultra GPU，NVLink总带宽达到130TB/s；AMDHelios则选择开放路线，通过OCP、UALink和UEC标准连接72颗MI455X GPU，强调生态兼容和供应链开放。国内厂商则主要围绕自主生态系统和系统集成能力展开竞争。华为、阿里云依托自研AI芯片、互联架构、基础软件和云服务形成端到端方案，其中华为CloudMatrix384超节点已实现384颗NPU资源池化；中兴、联想、浪潮、新华三等整机厂商则更多聚焦多元国产GPU适配、整机交付和行业场景落地。
为什么超节点在2026年加速落地？模型负载升级与国产算力需求共同推动超节点加速落地。训练端，MoE模型通过专家并行突破规模瓶颈，但All-to-All通信显著增加GPU间数据交换压力；推理端，长上下文和高并发持续推高KV Cache容量，Prefill/Decode分离进一步增加KVCache跨节点传输需求。传统8卡服务器主要依靠Scale-out网络扩展，随着集群规模扩大，跨节点通信延迟和网络拥塞逐渐成为瓶颈。超节点以高带宽、低时延互联将更多加速卡整合为统一计算域，减少跨节点数据搬运和通信等待，提高GPU利用率。
互联网大厂如何布局超节点？互联网大厂既拥有大规模训练和推理负载，也具备自研芯片、云平台和模型服务能力，能够利用内部业务完成软硬件优化和产品验证，再将算力能力向外部客户输出。阿里云推出磐久AL128，单柜集成128颗真武M890及ICN Switch，并已在百炼平台上线；百度推出天池超节点，以32张昆仑芯XPU实现一层全互连，并结合百舸平台优化通信、算子和推理调度；火山引擎上线102.4T自研交换机和HPN6.0网络，面向十万卡级GPU集群。互联网大厂布局超节点，不仅是为了扩充算力供给，更重要的是提高自研芯片和集群利用率、降低模型训练及推理成本，并将内部基础设施能力转化为算力租赁、模型调用和企业AI服务收入。
投资建议：整机平台率先受益，核心零部件与基础设施环节打开增量空间。建议重点关注具备超节点产品研发、系统集成及规模交付能力的整机平台，以及国产算力芯片、高速交换芯片、高速连接器与液冷散热、电源配套等环节。
风险提示：行业竞争加剧，CSP资本开支及AI算力需求不及预期，客户验证和规模交付进度不及预期。
