轻工制造行业快评报告：1-6月消费品制造业利润延续分化，纺织业、造纸业利润增速扩大
投资要点：
1-6月规模以上工业企业利润保持较快增长。从利润端来看，2026年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额39,479.9亿元，同比+18.7%，较2026年1-5月增速小幅回落0.1个pct；6月单月规模以上工业企业利润同比+15.1%。从收入端来看，受生产加快、工业品价格回升等因素共同影响，2026年1-6月，全国规模以上工业企业实现营业收入692,614.2亿元，同比+6.5%，较2026年1-5月加快1.0个pct。
纺织业、造纸业利润增速扩大，烟草、家具制造业降幅收窄。2026年1-6月份，受市场需求及成本等因素影响，消费品制造业利润表现延续分化。从细分行业看，在13个消费品制造大类行业中，食品制造业、纺织业、造纸和纸制品业、化学纤维制造业4个行业实现利润同比正增长，增速分别为4.6%/16.6%/27.5%/102.0%，其余9个行业利润同比下滑。相比2026年1-5月份增速而言，纺织业、造纸和纸制品业、烟草制品业、家具制造业等多个行业利润端有所改善。其中，纺织业利润增速从2026年1-5月份同比+11.7%提升至1-6月同比+16.6%，增幅扩大4.9个pct；造纸和纸制品业从同比+23.5%提升至+27.5%，增幅扩大4.0个pct；烟草制品业利润降幅从同比-5.3%收窄至-0.4%，家具制造业利润降幅从同比-58.4%收窄至-52.7%，降幅分别收窄4.9个pct和5.7个pct。此外，纺织服装、服饰业利润降幅从2026年1-5月份同比-11.4%扩大至1-6月份同比-28.0%，降幅扩大16.6个pct；化学纤维制造业利润增速从同比+136.9%回落至+102.0%，增速回落34.9个pct；文教、工美、体育和娱乐用品制造业利润降幅从同比-7.4%扩大至-13.8%，降幅扩大6.4个pct。
投资建议：总体来看，2026年1-6月全国规模以上工业企业实现利润总额同比+18.7%，上半年工业企业利润保持较快增长。其中，消费品制造业利润表现分化，纺织业、造纸业利润增速扩大，烟草制品业、家具制造业利润降幅收窄，纺织服装、文娱用品板块利润端承压。建议关注：1）商贸零售：消费分级时代，潮玩、古法金、国货美妆等情绪消费赛道景气度高企。建议关注：①具备全产业链布局能力、IP资源丰富、渠道布局广泛的潮玩龙头；②注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红属性的黄金珠宝龙头企业；③强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头。2）运动服饰：政策支持+健康意识提升+赛事经济等多因素推动运动服饰需求增加，建议关注产品力与研发能力强、渠道布局多元化的功能性服饰企业和具备规模效应、客户资源稳定的上游运动服饰制造龙头。
风险因素：宏观经济恢复不及预期风险、贸易摩擦风险、政策力度不及预期风险等。
