大消费行业2026Q2基金持仓分析：大消费板块重仓比例延续下行趋势

　　投资要点：

　　大消费板块重仓比例持续回落，各子板块重仓比例环比均有所下降。2026Q2大消费板块基金重仓比例延续了9个季度以来的下降趋势，环比下降1.71pcts至2.40%，维持历史低位。

　　大消费板块在TOP20持仓中降至1个席位，大消费板块个股重仓比例分化明显。2026Q2全市场基金重仓比例TOP20个股中大消费板块降至1个席位，仅食品饮料板块中的贵州茅台上榜。大消费板块基金重仓比例提升幅度前10个股包括4支家用电器个股（海信视像、禾盛新材、三花智控、海信家电）、2支食品饮料个股（酒鬼酒、养元饮品）、2支纺织服饰个股（比音勒芬、雅戈尔）、2支轻工制造个股（民士达、裕同科技）。基金重仓比例下降幅度前10个股包括4支食品饮料个股（贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖），3支农林牧渔个股（温氏股份、牧原股份、海大集团），2支家用电器个股（美的集团、石头科技），1支商贸零售个股（中国中免）。

　　投资建议：2026Q2大消费板块基金重仓比例连续9个季度回落，目前处于历史低位，较历史平均水平有较大差距。其中，大消费各子板块重仓比例环比均有所下降。整体来看，当前国内消费仍处于筑底阶段，扩内需为当前政府重点工作任务，《扩大消费“十五五”规划》明确提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右、居民消费率明显提高、服务性消费支出占比稳步提高等量化与方向性目标，消费对经济发展的基础性作用被进一步增强。政策支持背景下，建议关注三条主线布局消费行业投资机会：

　　（1）服务消费提质惠民主线。政策重心从商品转向服务的信号强烈，2026年促消费政策导向保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间。建议关注：①受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司；②正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头；③关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值。

　　（2）情绪消费与国货潮品主线。消费分级时代，潮玩、古法金、国货美妆、户外运动服饰等情绪消费赛道景气度高企。建议关注：①全产业链布局能力、IP资源丰富、渠道布局广泛的潮玩龙头；②具备高分红防御属性、注重产品设计、运营能力强、品牌势能强的黄金珠宝龙头企业；③研发赋能产品、营销灵活、渠道布局多元化的国货化妆品龙头；④受益于体育政策支持、国民健康意识提升、赛事经济兴起等因素的户外运动服饰企业。

　　（3）需求复苏主线。食品饮料板块估值处于历史低位，具备修复空间。建议关注：①渠道库存有望在2026年完成去化、低估值+高股息的白酒龙头；②需求复苏、成本改善的啤酒、调味品、乳制品龙头；③价格战基本结束、积极拥抱新渠道的速冻食品龙头；④在高景气功能饮料赛道具备竞争优势的软饮料龙头。

　　风险因素：政策力度不及预期风险、消费复苏不及预期风险、宏观经济增长不及预期风险。