计算机行业事件点评：超节点与国产模型共振，看好国产AI投资机会
事件：
2026年世界人工智能大会于7月17日至20日在上海举办，超节点产品集中展出；7月17日，月之暗面发布旗舰大模型Kimi K3，总参数2.8万亿，成为全球首个开源的三万亿级模型。
观点：
WAIC回顾：聚焦中国超节点解决方案。2026年世界人工智能大会于7月17日至20日在上海举办，超节点产品集中展示。华为首次线下展出昇腾950超节点，基于灵衢互联协议和超节点架构，实现业界最大1024卡规模互联，提供1EFLOPS FP8、2EFLOPSFP4澎湃算力，拥有256TB全局统一内存编址空间，RTT时延仅3微秒。与此同时，阿里展示平头哥真武M890AI芯片搭配阿里云磐久AL128超节点服务器；紫光股份旗下新华三集团展示新华三UniPoDS80000超节点，该产品覆盖从32卡至1024卡规模全系列产品，最高可弹性扩展至16384卡，训练性能提升70%、推理性能提升3倍；中兴通讯推出OEX超节点；沐曦股份展示曦景S600超节点；中科曙光展示全国产十万卡AI超集群曙光8000（登峰）。我们认为超节点从样品走向规模展出释放了国产算力持续突破的明确信号，当前国产AI芯片的竞争维度已从单卡算力参数延伸至集群互联与系统级算力交付。
Kimi K3跻身全球开源第一梯队，国产模型有望开启进阶之路。7月17日，月之暗面发布新一代大模型Kimi K3，总参数2.8万亿，为目前全球参数最大的开源模型。K3基于KDA混合线性注意力机制和注意力残差技术构建，拥有100万token上下文窗口。相比于K2，K3的整体扩展效率提升约2.5倍。性能层面，K3发布后迅速进入全球第一梯队，在编程等多个场景的不同测评榜单中，K3得分仅次于ClaudeFable5和GPT-5.6Sol。定价方面，K3输出价格为每百万token100元人民币（相当于约15美元），已与北美模型处于同一价格体系，打破了国产模型此前主打性价比的路线。此外，美团于今年6月底发布并开源新一代万亿参数大模型LongCat-2.0，该模型成为业内首个在五万卡国产算力集群上完成全流程训练与推理的万亿参数模型，验证国产算力支持模型训练、推理闭环的可行性。
谷歌云业务大幅增长，同时继续加码资本开支。谷歌母公司Alphabet于7月22日发布2026Q2财报。云业务方面，公司Q2营收248亿美元，同比增速高达82%。资本开支方面，公司将2026年全年资本支出指引从1800-1900亿美元上调至1950-2050亿美元，并明确2027年资本开支将显著高于2026年。海外云厂资本支出持续加码，为国内云厂未来投入提供了新的锚点，而国产算力也有望因国产替代加速而获得更高弹性。
投资建议：WAIC超节点的集体亮相证明国产算力硬件已从"能用"走向"好用"，系统级竞争力正在成型。KimiK3的发布证明国产大模型已具备全球第一梯队的模型能力，并且这种能力正持续迭代，每一轮迭代都意味着更大的算力需求。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）国产芯片及服务器：寒武纪（688256.SH）、海光信息（688041.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）、华勤技术（603296.SH）；（2）IDC与云：润泽科技（300442.SZ）、奥飞数据（300738.SZ）、优刻得-W（688158.SH）、大位科技（600589.SH）。
风险提示：国产算力建设不及预期；所引用数据资料的误差风险；AI应用落地速度不及预期；技术迭代速度不及预期；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期；风险偏好下行导致资本市场波动加剧。
